白銀首次交割臨近 三大異動漸歸常態

存逾200噸，由于白銀允許自然人持倉至交割日前第三個交易日，因此，昨日才是自然人最后平倉日，實際交割量也將低于150萬噸。

　　迭創歷史新高

　　自滬銀上市以來，實現累計漲幅逾13%，其中5月10日至8月中旬期間，期價整體維持在5700—6100元區間運行，隨后迭創歷史新高，9月10日甚是創出7272元/千克的歷史紀錄。在白銀上市不足四個月內，成交量保持在20萬手上下，持倉在8萬手左右，數據足以說明這個新品種已經得到了市場參與者肯定。

　　趙先衛表示，白銀上市的前三個月，由于歐洲債務問題反復，白銀期價呈現區間運行。近期，隨著投資者對美國實施新一輪量化寬松預期不斷升溫，國際貴金屬價格應聲走高，國內白銀期貨亦演繹強勢上漲行情。目前紐約黃金與白銀價格比為55—60之間，處于價格比的中值，歷史上其價格比最低為40，最高為80，整體來看，白銀期價后市或將繼續隨黃金走勢。

　　夏瑩瑩表示，對于白銀這個兼具工業和金融屬性的貴金屬而言，中短期走勢將取決于其金融屬性，而長期趨勢需綜合考慮基本面供需因素(經濟周期)。當下，影響白銀投資買需的因素，主要是全球貨幣政策引致的通脹風險。8月底以來，伯南克講話再次引起美聯儲推QE3預期風波，這使得銀價結束整個夏季震蕩區域并選擇向上突破；而歐洲央行降息以及購債等計劃，也推動金銀價快速上行；目前市場對中國放寬貨幣政策亦抱有期待。

　　中短期有望繼續攀高

　　基于對美國寬松政策的期待，近期白銀價格的強勢走高和劇烈波動，給投資者帶來一定交易熱情。不過亦有分析人士表示，需警惕后市高位回落風險。

　　夏瑩瑩表示，全球放寬貨幣政策預期，在8月中下旬已對銀價帶來向上突破動力，若此次寬松政策落地，通脹預期有望繼續提振白銀抗通脹買需，銀價有望延續漲勢。下半年，美債上限、多國大選、地緣政治等問題將一一登場，白銀有望發揮避險功能，同時投資買需亦有增長空間，而技術面上，白銀亦有望形成三底形態，中短期繼續看高白銀至38美元/盎司。

　　趙先衛表示，短期來看，由于機構基金持倉多頭堅定，市場多頭氛圍濃厚，銀價仍有上沖可能，預計在9月底，紐約白銀有望沖擊36美元/盎司。但后市需要警惕回落風險，因10月過后，美國的“財政懸崖”將浮出水面。