春節假期的最后一天，中國央行突然決定上調金融機構人民幣存貸款基準利率。這表明通脹形勢嚴峻，市場機構普遍預計1月CPI高于5%。隨著通脹壓力開始反映到日常生活中，越來越多的人開始關注黃金價格，因為黃金是傳統的抵御通脹的投資品種，具有資產保值的功用。

　　但是，近年來，有研究人士提出，黃金的保值作用并不明顯。其理由是，短期來看，在通脹高企的2007、2008年，股市、樓市的最高漲幅遠遠超過金市；長期來看，在特定時期，價格水平基本是持續上漲的，金價卻是下跌的。

　　首先，讓我們了解一下黃金規避通脹的原理。黃金是唯一的非信用貨幣，馬克思曾經說過“貨幣并非天然是黃金，但黃金天然是貨幣”，道明了黃金的貨幣地位。黃金自身就有非常高的價值，而不像其他貨幣，價值是被賦予的。即使在極端情況下，貨幣等同于紙，但黃金在任何時候都不會失去其作為貴金屬的價值。因此，在通脹時代，紙幣會貶值，而黃金卻不會。這也使得黃金成為了抵御通脹的最重要資產。

　　其次，從其原理可以看出，黃金抵御通脹的作用事實上是防御型的，而不是主動進攻型的。因此，對其作用的衡量，只要其漲幅超過了CPI，就代表其發揮了抵御通脹的作用。我們以1971年1月為基期，基數定為100，在過去的40年中，CPI數值上漲至基期的5.5倍，而黃金價格則上漲至基期的35.8倍。在通脹加速的20世紀70年代和21世紀初，盡管CPI的上升斜率變得陡峭，但黃金的漲勢加速更快。這充分說明了黃金對于抵御通脹的實際效果。與此同時，我們比較了同時期的標普500指數，從下圖不難看出，在40年中，標普500指數上漲至基期的13.7倍，增幅小于黃金，同時在通脹加速的時期，其增速甚至一度落后于CPI。因此，相對于股市而言，黃金也是更加保險的抵御通脹利器。

　　第三，黃金價格與通脹的關聯度將會越來越大，金價將繼續受到通脹預期的推升。隨著全球經濟步入復蘇，盡管存在曲折和反復，但是復蘇的基本路徑是不會發生改變的，全球性的大型風險事件當前還不具備全面爆發的條件。而全球央行不擇手段救市之后的后遺癥卻開始凸顯，其中最為顯著的是量化寬松帶來的通脹。經濟總量占全球近五分之一的“金磚四國”——巴西、俄羅斯、印度和中國，無一不是在和通脹做著斗爭；而部分發達國家，盡管經濟依然脆弱，通脹卻早已抬頭，歐元區1月份的綜合消費者物價指數已經高達2.4%，英國去年12月份通脹率更是上升