物商品。可供交割的現(xiàn)貨可在即期或遠期基礎(chǔ)上換成現(xiàn)金。金定價。Comex市場透明、及時的數(shù)據(jù)更新為筆者的分析提供了便利。筆者首先認為，市場處于頂部或者處于超買時，會吸引持金者利用期貨市場拋售獲利，具體表現(xiàn)在期貨庫存將顯著增加，這時可以確認市場可能到了頂部。首先來看看圖7。

　　2009年6月2日Comex市場黃金期貨庫存大幅增加408,092盎司，圖中清晰可見最近兩次庫存日內(nèi)增加近40萬盎司分別發(fā)生在2008年7月21日以及2008年11月25日，兩次均引起金價下滑，前者以后金價從948美元/盎司滑落到741美元/盎司，后者也引起金價小幅下滑。同時，上圖中還會發(fā)現(xiàn)在2009年4月1日大幅減少的374,402盎司庫存也與金價隨后的上升趨勢相互呼應(yīng)。

　　六、小結(jié)

　　綜上所述，上半年，國內(nèi)金價依舊與國際金價保持較強的相關(guān)性（93.2%），國際金價在金融危機中，與各影響因素會出現(xiàn)階段性背離，但長期仍然保持著傳統(tǒng)變動關(guān)系。在投資策略方面，關(guān)注黃金ETF的動向以及跟蹤Comex黃金期貨庫存的變化，有助于判斷市場走向，制定投資策略。具體來講，通過跟蹤ETF買入動向及Comex庫存減少動向，選擇買入機會；而通過跟蹤Comex黃金期貨庫存增加動向可作為賣出參考依據(jù)。