金融市場(chǎng)坐上QE3預(yù)期過(guò)山車 金銀期貨持續(xù)走高

小幅回落，徘徊在97美元附近。

　　美國(guó)十年期債券收益率則從8月31日起持續(xù)下跌，直到9月4日小幅回升至1.59%。美國(guó)債券之王比爾·格羅斯預(yù)計(jì)，美國(guó)十年期國(guó)債年底的收益率將穩(wěn)定在1.65%。他認(rèn)為，股票和債券能帶給投資者兩位數(shù)波動(dòng)的時(shí)代已經(jīng)過(guò)去了，因而重倉(cāng)押寶住房抵押貸款證券(MBS)。

　　對(duì)QE3的預(yù)期曾于8月31日當(dāng)晚全面推高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的價(jià)格。標(biāo)普500指數(shù)從前一天晚上1399.53飆升至1408.08，道瓊斯指數(shù)亦從13002.14躥升至13107.79。但鑒于市場(chǎng)開(kāi)始逐漸消化對(duì)QE3預(yù)期的影響，9月5日，標(biāo)普500指數(shù)小幅回落至1406.65，道指則平復(fù)到13040.21。

　　在外匯市場(chǎng)，歐元對(duì)美元在8月31日當(dāng)晚降至1.2507。但在隨后的四天時(shí)間內(nèi)，受到西班牙融資僵局和歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉講話的影響，歐元對(duì)美元的走勢(shì)呈拉鋸狀態(tài)。

　　摩根大通首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼大中華經(jīng)濟(jì)研究主管朱海濱在談及今后的投資方向時(shí)向本報(bào)記者表示：“在外匯市場(chǎng)，我們對(duì)美元的預(yù)期會(huì)軟一些；在國(guó)債方面，美國(guó)國(guó)債的收益率會(huì)受影響，它會(huì)往下走，但空間不大；至于美股方面，第三輪量化寬松如果釋出，那么對(duì)股票會(huì)有一個(gè)提升作用。”

　　然而，對(duì)于中國(guó)而言，即將釋出的QE3恐怕并非一個(gè)好消息。“美元作為全世界最主要的儲(chǔ)備貨幣，其持續(xù)的超發(fā)和貶值，長(zhǎng)期將會(huì)將中國(guó)帶入多重困境。” 瑞穗證券亞洲首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光對(duì)本報(bào)記者說(shuō)。

　　沈建光認(rèn)為，一旦美元對(duì)人民幣貶值，這將進(jìn)一步加劇中國(guó)企業(yè)的出口難度。美元大幅貶值還將給中國(guó)帶來(lái)嚴(yán)重的儲(chǔ)備資產(chǎn)安全問(wèn)題。此外，美聯(lián)儲(chǔ)寬松將引起大宗商品價(jià)格新一輪的上漲，從而加大中國(guó)的輸入型通貨膨脹的壓力。

　　自從9月3日中國(guó)官方和匯豐中國(guó)的PMI數(shù)據(jù)出臺(tái)后，匯豐、高盛等投行紛紛預(yù)計(jì)中國(guó)央行亦將開(kāi)啟降息或降準(zhǔn)窗口。

　　然而，在摩根大通首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼大中華經(jīng)濟(jì)研究主管朱海濱看來(lái)，“對(duì)于中國(guó)來(lái)說(shuō)，最大的問(wèn)題是經(jīng)濟(jì)下滑，人民銀行考慮更多的將是國(guó)內(nèi)的問(wèn)題。不一定會(huì)配合美國(guó)的QE3。”

　　摩根士丹利經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱元德認(rèn)為QE3對(duì)中國(guó)股市的影響可能并不顯著。他告訴本報(bào)記者：“海外股票市場(chǎng)會(huì)隨之上漲，流入中國(guó)國(guó)內(nèi)的資金將上漲。但影響中國(guó)股市的因素不止海外因素，因此是否能推動(dòng)A股上漲影響不大。”

　　至于量化寬松對(duì)人民幣匯率的影響，朱元德表示：“人民幣將會(huì)有貶值趨勢(shì)，但如果第三輪量化寬松實(shí)施，人民幣只盯住美元，應(yīng)該會(huì)穩(wěn)定在6.3附近。”