夜盤推出 滬金銀或成“香餑餑”

期貨、TD等市場，參與外盤炒金的是少數。

　　“這些投資平臺是否違法難以界定，但至少不是主流的投資渠道，我們暫且稱之為非主流。” 陳序說。

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　　鄭智偉：當前是金銀期貨“夜盤”推出良機

■ 高端訪談

　　鄭智偉興業期貨研發中心總經理，首席研究員。1993年即投身中國期貨事業，歷任浙江天馬期貨市場部經理，廣永期貨研究部總經理等職。

　　興業期貨研發中心總經理鄭智偉表示，“4.12”黃金、白銀期貨暴跌行情表明，在沒有連續交易機制的情況下，貴金屬期貨投資者面臨的不確定性就進一步加大，在大級別行情出現時無法及時有效執行交易策略，錯過可能的機會甚至帶來較大風險。因此，在極端行情出現之后，客戶對于黃金白銀連續交易機制的需求愈發強烈，當前推出夜盤交易將是一個良好機會。

　　中國證券報：當前推出黃金、白銀期貨連續交易機制的時機如何？推出后對中國在貴金屬市場中的定價能力有何意義？

　　鄭智偉：貴金屬是一個全球價格聯動的市場，且目前歐美市場的價格影響力占據主導地位，導致其價格的大幅波動主要發生在歐美主要交易時段，也就是中國市場收盤之后，這使得國內的投資者面對行情的大幅波動只能等到第二天開盤后才能作出反應，價格出現頻繁的跳空。

　　在4月12日和15日，黃金和白銀連續兩個交易日大幅下挫，導致黃金期貨主力合約遭遇一個跌停、白銀期貨主力合約兩個跌停。這讓投資者意識到目前商品期貨價格尤其是貴金屬價格的波動性在加大，這中間蘊藏著風險也蘊藏著機遇。尤其是黃金白銀價格的下跌宣告了牛市行情的結束，“買入待漲”的投資思路已經發生了變化，而期貨具備雙向交易的特點，在貴金屬價格下行的過程中依然能夠通過沽空盈利，將吸引傳統貴金屬投資渠道客戶的關注。

　　由于倫敦現貨和紐約期貨市場具有悠久的歷史和大量的交易參與者，因此一直以來都保持著黃金白銀定價中心的地位。回顧西方主要交易所的發展歷程可以發現，國際商品定價中心形成的必要條件是市場規模足夠大、有大量的交易參與者以及接近主要產地或消費市場。近年來中國的貴金屬市場蓬勃發展，已經成為黃金和白銀實際消費量和供應量的世界第一，但市場規模和交易參與者距離歐美市場仍有不小的差距，導致中國貴金屬市場的影響力有限。

　　在黃金白銀期貨推出連續交易之后，一方面交易時段延長，交易量擴大將帶來影響力的擴大；另一方面，市場參與者將增加，更多的企業客戶、機構投資者將參與到貴