夜盤推出 滬金銀或成“香餑餑”

期貨、TD等市場(chǎng)，參與外盤炒金的是少數(shù)。

　　“這些投資平臺(tái)是否違法難以界定，但至少不是主流的投資渠道，我們暫且稱之為非主流。” 陳序說。

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　　鄭智偉：當(dāng)前是金銀期貨“夜盤”推出良機(jī)

■ 高端訪談

　　鄭智偉興業(yè)期貨研發(fā)中心總經(jīng)理，首席研究員。1993年即投身中國期貨事業(yè)，歷任浙江天馬期貨市場(chǎng)部經(jīng)理，廣永期貨研究部總經(jīng)理等職。

　　興業(yè)期貨研發(fā)中心總經(jīng)理鄭智偉表示，“4.12”黃金、白銀期貨暴跌行情表明，在沒有連續(xù)交易機(jī)制的情況下，貴金屬期貨投資者面臨的不確定性就進(jìn)一步加大，在大級(jí)別行情出現(xiàn)時(shí)無法及時(shí)有效執(zhí)行交易策略，錯(cuò)過可能的機(jī)會(huì)甚至帶來較大風(fēng)險(xiǎn)。因此，在極端行情出現(xiàn)之后，客戶對(duì)于黃金白銀連續(xù)交易機(jī)制的需求愈發(fā)強(qiáng)烈，當(dāng)前推出夜盤交易將是一個(gè)良好機(jī)會(huì)。

　　中國證券報(bào)：當(dāng)前推出黃金、白銀期貨連續(xù)交易機(jī)制的時(shí)機(jī)如何？推出后對(duì)中國在貴金屬市場(chǎng)中的定價(jià)能力有何意義？

　　鄭智偉：貴金屬是一個(gè)全球價(jià)格聯(lián)動(dòng)的市場(chǎng)，且目前歐美市場(chǎng)的價(jià)格影響力占據(jù)主導(dǎo)地位，導(dǎo)致其價(jià)格的大幅波動(dòng)主要發(fā)生在歐美主要交易時(shí)段，也就是中國市場(chǎng)收盤之后，這使得國內(nèi)的投資者面對(duì)行情的大幅波動(dòng)只能等到第二天開盤后才能作出反應(yīng)，價(jià)格出現(xiàn)頻繁的跳空。

　　在4月12日和15日，黃金和白銀連續(xù)兩個(gè)交易日大幅下挫，導(dǎo)致黃金期貨主力合約遭遇一個(gè)跌停、白銀期貨主力合約兩個(gè)跌停。這讓投資者意識(shí)到目前商品期貨價(jià)格尤其是貴金屬價(jià)格的波動(dòng)性在加大，這中間蘊(yùn)藏著風(fēng)險(xiǎn)也蘊(yùn)藏著機(jī)遇。尤其是黃金白銀價(jià)格的下跌宣告了牛市行情的結(jié)束，“買入待漲”的投資思路已經(jīng)發(fā)生了變化，而期貨具備雙向交易的特點(diǎn)，在貴金屬價(jià)格下行的過程中依然能夠通過沽空盈利，將吸引傳統(tǒng)貴金屬投資渠道客戶的關(guān)注。

　　由于倫敦現(xiàn)貨和紐約期貨市場(chǎng)具有悠久的歷史和大量的交易參與者，因此一直以來都保持著黃金白銀定價(jià)中心的地位。回顧西方主要交易所的發(fā)展歷程可以發(fā)現(xiàn)，國際商品定價(jià)中心形成的必要條件是市場(chǎng)規(guī)模足夠大、有大量的交易參與者以及接近主要產(chǎn)地或消費(fèi)市場(chǎng)。近年來中國的貴金屬市場(chǎng)蓬勃發(fā)展，已經(jīng)成為黃金和白銀實(shí)際消費(fèi)量和供應(yīng)量的世界第一，但市場(chǎng)規(guī)模和交易參與者距離歐美市場(chǎng)仍有不小的差距，導(dǎo)致中國貴金屬市場(chǎng)的影響力有限。

　　在黃金白銀期貨推出連續(xù)交易之后，一方面交易時(shí)段延長，交易量擴(kuò)大將帶來影響力的擴(kuò)大；另一方面，市場(chǎng)參與者將增加，更多的企業(yè)客戶、機(jī)構(gòu)投資者將參與到貴