黃金期貨交割將向個人開閘

但這也給了長線投資者一個抄底的機(jī)會。中銀國際高級研究員王鑫介紹，如果從長期投資角度來說，黃金仍具有一定的吸引力，其抗通脹、避險的功能無可替代，尤其是現(xiàn)在國內(nèi)樓市存在風(fēng)險、股市不景氣的背景下，投資者對黃金依然偏愛有加。

　　目前國內(nèi)一些黃金交易平臺相繼對個人交割“開閘”，早在2008年11月21日，上海黃金交易所就發(fā)布了《關(guān)于個人客戶交易黃金Au99.95品種的通知》，對個人客戶開放Au99.95實(shí)物黃金的交割。而7月29日上市的兩只黃金ETF——華安易富與國泰也實(shí)現(xiàn)了個人投資與實(shí)物黃金的掛鉤。投資者買入一定份額的ETF后通過申請可以贖回實(shí)物黃金。

　　韓靜表示，黃金期貨個人投資者不允許交割的規(guī)定的確在一定程度上影響了投資者對于黃金期貨的興趣。

　　上海期貨交易所也意識到了這個問題，早在2009年，上海期貨交易所總經(jīng)理助理褚玦海就曾公開表示，未來上海期貨交易所將進(jìn)一步推動和解決黃金期貨個人交割問題。

　　今年4月份與7月份，上海期貨交易所兩次對期貨公司客戶進(jìn)行調(diào)查訪問，對黃金交割制度廣泛征求意見，就黃金期貨客戶持有黃金的時間、倉單標(biāo)準(zhǔn)、最小交割單位、增值稅發(fā)票等問題做了詳細(xì)的調(diào)查。

　　韓靜認(rèn)為，未來上海期貨交易所放開黃金個人交割的可能性非常大。

　　增值稅發(fā)票有望解決

　　目前黃金期貨交割一手最小交割單位為3千克，按照當(dāng)前黃金的價格計(jì)算，進(jìn)行交割需要的總資金在100萬以內(nèi)，相當(dāng)一部分個人投資者資金量都可以達(dá)到這一標(biāo)準(zhǔn)。但是，期貨設(shè)立的初衷畢竟是為產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)服務(wù)，助其規(guī)避價格波動風(fēng)險，因此對于所有的商品期貨品種，個人都不能進(jìn)行交割，企業(yè)參與交割還取決于能否開出增值稅發(fā)票。從這個角度來說，交割更確切的標(biāo)準(zhǔn)是能不能開增值稅發(fā)票，個人不能開具增值稅發(fā)票自然也不能參與交割。

　　就此問題，許多學(xué)者、專家也給過建議，比如由職能部門代開增值稅發(fā)票，以解決個人交割的稅務(wù)問題，或者采取現(xiàn)金交割與實(shí)物交割相結(jié)合的操作方式。

　　王鑫認(rèn)為，職能部門代開增值稅發(fā)票不太現(xiàn)實(shí)，手續(xù)比較繁瑣�，F(xiàn)金交割可以解決增值稅發(fā)票的問題，且由于股指期貨也采用現(xiàn)金交割的方式，這為其提供了較好的先例和經(jīng)驗(yàn)，交易所應(yīng)該是比較傾向于現(xiàn)金交割的。在7月份的調(diào)查問卷中，交易所曾提到在實(shí)物交割合約基礎(chǔ)上推出現(xiàn)金交割合約。雖然現(xiàn)金交割仍不能滿足部分投資者對于黃金實(shí)物的需求，但個人投資者可以一直持有合約到交割月結(jié)束，這仍是個較大的進(jìn)步。王鑫同時認(rèn)為，未來不排除期貨交易所與上海黃