持續的資本外流和中美利差的收窄將會進一步對人民幣構成壓力，國內資產價格也難以出現大幅上漲。對于國內投資者而言，可適當關注以人民幣計價的美元資產的投資機會。
最近一周美國公布的經濟數據好壞參半，整體符合預期，并無太多意外。
制造業活動仍然疲軟：9月零售銷售環比增長0.1%，低于市場普遍預期的0.2%，8月數值也被下修為持平；核心零售銷售環比下滑0.3%，低于市場預期的下滑0.1%，8月份亦為下跌0.1%。
不過，通脹、就業及消費者信心數據表現良好：9月未經季節性調整的消費者價格指數（CPI）同比持平，盡管低于8月數值，但好于預期的下滑0.1%；未經季節性調整的核心CPI同比增長1.9%，好于預期，是自去年5月以來的最大增幅，并且接近美聯儲2%的通脹目標。同時，美國截至10月10日當周的初請失業金人數減少0.7萬人，至25.5萬人，低于預期的27萬人，是自1973年以來的單周最低水平。10月密歇根大學消費者信心指數也意外上升至92.1，遠遠優于預期和前值。
從數據來看，繼本月初的非農數據意外爆冷后，近期美國勞動力市場沒有再度惡化，通脹水平企穩，消費者信心上升，美國經濟并未脫離復蘇軌道。
美聯儲兩位官員——紐約聯儲主席杜德利和克利夫蘭聯儲主席梅斯特日前先后發表講話，他們強調美聯儲的加息時點將會視整體的經濟框架而定，美國貨幣政策委員會內部并沒有此前市場傳言的那么分歧巨大。結合經濟數據來看，美聯儲加息前景的不確定性仍然很高。
截至10月16日當周，全球主要資本市場維持振蕩態勢，除中國股市、原油及黃金市場外，大部分資產價格的波動幅度都未超過1%。其中，上證指數和黃金是截至10月16日當周收益最好的品種，其周漲幅分別為6.54%和1.8%，而原油價格則再度轉跌，當周跌幅超過3%。
10月19日，中國公布的2015年第三季度國內生產總值（GDP）同比增長6.9%，略微高于市場預期中值，但卻是自2008年全球金融危機以來首次跌破7%，中國經濟仍然面臨較大的下行壓力。分項指標顯示，今年前三季度，農業、工業生產增速緩中趨穩，固定資產投資增速回落，全國房屋新開工面積同比下降12.6%，銷售面積同比增長7.5%，且比上半年增長3.6%，房地產行業仍然處于去庫存化的進程中。此外，前三季度中國居民消費價格指數同比上漲1.4%，雖然比上半年高0.1%，但物價水平仍然偏低，通貨緊縮的風險正在上升。預計今年剩余時間內中國央行可能會再度降息一次，近期國內債券市場收益率持續下跌，也已經從某種程度上反映出未來中國貨幣政策的走勢。
除了中國經濟數據之外，人民幣匯率同樣引發關注。本周初中國央行再度下調人民幣兌美元中間價，盡管11月份人民幣加入國際貨幣基金組織特別提款權是大概率事件，但持續的資本外流和中美利差的收窄將會進一步對人民幣構成壓力，國內資產價格也難以出現大幅上漲。對于國內投資者而言，可適當關注以人民幣計價的美元資產的投資機會。
歐洲央行的利率會議和美國房地產數據是本周需要關注的另外兩個主題。由于歐元區通脹水平持續下降，不少機構預計歐洲央行將在本周會議上采取行動。筆者認為，歐元區進一步降息只是時間問題，但本周可能仍然會按兵不動，對美元來說這不是好消息。不過，如果美國的房產數據表現靚麗，可能會為美元帶來一些買盤，但是美元指數短期內很難擺脫維持了半年多的高位寬幅振蕩走勢。
來源：中國黃金網
