金價迎來瘋跌的4月天 黃金牛市抄底思維可休矣

大跌面前，設置金價波動目標區間的結構性理財產品輕松被擊穿原先設定的區間，看漲類結構性理財產品同樣收益慘淡。

　　未來一段時間陸續到期的看漲型理財產品還將繼續面臨壓力。國際金價即使后市反彈，仍需時日反彈至期初價格以上。由于期末價格即將厘定，近期到期的看漲型理財產品繼續以低收益或零收益告終的可能性較大。不管是區間型或者看跌型，如果理財產品有提前贖回條款，看空后市的投資者可以選擇提前贖回。但是需要注意的是，若投資者提前贖回，銀行通常不提供保本。

　　瑞銀財富管理：

　　恐慌心理惡性循環致金價大跌

　　最近貴金屬市場出現大幅波動，瑞銀財富管理投資總監研究部認為最近貴金屬市場出現拋售沒有道理：“盡管如此，也承認投資者對貴金屬缺乏購買意欲，惡性循環正在使心懷恐懼的投資者遠離這一市場，因此再度下調預期以反映這一因素。 ”

　　瑞銀財富管理投資總監研究部最新的3個月黃金價格預測是1150-1550美元/盎司，而此前預測為14501630美元/盎司。考慮到目前通膨疑慮已經消除，對美國聯準會在短期內結束量化寬松的擔心以及風頭正勁的股市，使得投資者對黃金的興趣可能延續低迷狀態。 2013年第二季潛在的黃金需求缺口也使得金價在短期內有下行空間，可能短時跌至邊際生產成本，即1150美元/盎司附近。但瑞銀對黃金價格的12個月預測沒有改變，依然為1750美元/盎司。

　　恒生銀行：

　　各國央行對黃金需求仍強勁

　　恒生銀行調研顯示，新興國家央行如今亦以增持黃金作為外匯儲備保值的手段，當中尤以白俄羅斯、哈薩克斯坦、韓國及俄羅斯較積極購入黃金。

　　以俄羅斯為例，幾乎每月皆增持黃金，其黃金持有量由2007年3月的400噸增加至2013年3月的967噸，使其躍升為全球第8大黃金持有國。期間，俄羅斯的黃金持有量占其外匯儲備的比例亦由2.5%升至9.8%。

　　一方面，新興市場央行正積極增加黃金儲備，與此同時，歐洲國家的央行亦一改近年拋售黃金的慣常做法，暫停出售手上持有的黃金儲備。世界黃金協會早前指出，央行凈購入黃金的趨勢似已確立，這將會是今后支持金價上揚的有利因素。

　　【深度】

　　沒有只漲不跌的市場

　　雖然國內不乏大手筆抄底的金市“大款”，但金價的決定權不在中國，中國投資者買得再多，也沒辦法改變國際金價整體走弱的大趨勢。

　　不管金價暴跌的原因如何，這波金市行情又一次讓中國投資者見識到市場的變化無常。光大銀行的理財師認為，在多空雙方激烈博弈下，黃金目前正處于“高危期”：“如果從消費