黃金見頂回落是大概率事件

    在對歐美央行寬松貨幣政策預期的支持下，國際金價周四在亞洲市場早盤盤旋于1600美元/盎司之上。在美國經濟數據描繪出好壞不一的境況之后，投資者在等待各國貨幣政策新動向。

　　美國公布的7月CPI與6月持平，同比上漲1.4%，漲幅創2010年11月以來最低。某銀行資金交易員郭玉峰指出："CPI回落為美聯儲量化寬松(QE)提供了空間，一定程度上支撐金價。"

　　有關文件顯示，知名對沖基金經理人保爾森在2012年第二季度增持黃金，為2009年以來首次；索羅斯也有一定程度增持。郭玉峰指出："這堅定了市場信心，令投資者相信金價還有更多上漲空間。"

　　全球最大的黃金上市交易基金---SPDRGoldTrust截至周三的黃金持倉量與上一交易日持平。

　　"近期金價走勢主要受對美聯儲是否進一步推出量化寬松政策的影響，因此，金價對美國經濟數據表現敏感。"郭玉峰表示。

　　"如果把黃金完全視作商品，即從商品屬性出發，那么無論是歐洲還是美國，或者新興市場國家的量化寬松，都能推升其價格，因為貨幣貶值意味著購買力下降，大宗商品價格應該上漲。從近十年的商品牛市來看，也確實如此，黃金價格的漲幅跟白銀、銅、石油等資源品漲幅接近。因此，黃金十年牛市的背后就是大宗商品的超級周期。商品超級周期的背后實質上是美元周期。所以，金價本質上還是要看美元走勢。另一方面，如果把黃金視作一種貨幣，即從貨幣屬性出發，那么黃金價格本質上就是黃金匯率，其取決于各種貨幣匯率的變化，其中最重要的依然是美元。"某銀行研究員表示，"我們傾向于認為，美元將中期上漲，進而繼續壓制黃金價格。"

　　該研究員認為，黃金最大的上行風險來自于美聯儲量化寬松政策，而這主要取決于美國經濟是否會持續復蘇。"我們傾向于認為，美國經濟依然會持續復蘇。當前，全球資金的流入造成美國市場資金充足，融資利率已經處于歷史最低，通脹也逐漸回落。只要經濟數據不持續惡化，美聯儲就沒有理由再推量化寬松政策，造成通脹壓力上升。美聯儲主席伯南克已經表示有可能繼續實行扭轉操作，但大規模量化寬松的概率非常低。當然，也不能排除美國總統奧巴馬在大選前出于連任的需要，適度出臺一些寬松政策，鞏固經濟復蘇勢頭。這種適度寬松確實會使黃金價格反彈，但反彈高度有限，反彈之后再度回落仍是大概率事件。"該研究員表示。

　　瑞銀、高盛等機構近日紛紛表示，美聯儲短期推出新一輪量化寬松政策的可能性在降低。

　　前述銀行研究員表示，隨著美元的中期上