以史為鏡看黃金 “買黃金”真能“抗通脹”嗎？

關。1979年初伊朗爆發革命，美國失去了當時在中東的最大盟友，黃金從200美元一路飆升，1979年10月突破400美元，到1980年1月蘇聯出兵阿富汗之時，金價創出當時的歷史高位852美元。

　　但是，“買黃金”真能“抗通脹”嗎？

　　就在蘇聯對阿富汗久攻不下的十年間，美國經濟在里根總統的引領下漸漸駛入蓬勃發展的軌道。金價從1980年到1988年間下跌了一半，若以1979年為基準年，到1988年美國通脹率卻上升超過60%。這段歷史正好能用來駁斥現在市場上流行的“買黃金抗通脹”的說法。

　　現在還有一種說法，稱黃金的生產成本高企。那么，黃金的生產成本能否支撐金價呢？

　　我們看到，金價在1999年7月跌至252美元的低位，由于這一價位低于當時世界上不少金礦的生產成本（極粗略估計平均約為每盎司300美元），大量金礦一度減產停工，但金價并未因此明顯反彈。

　　而新世紀開始后，美國遭遇市場泡沫破裂、反恐戰爭打響、實質增長停滯、次貸危機泛濫的混亂時期，使得黃金一路上揚至2011年9月的歷史高位1922.6美元，在13年間累積了665%的升幅。應該說，美國歷次量化寬松的影響早已反映在金價之中。直至最近美國經濟出現復蘇跡象，黃金開始被拋售就不是意外之事了。

　　筆者認為，伊朗核危機依舊會是近期影響油價和金價的主要因素，但在波士頓恐怖襲擊發生后，奧巴馬總統可能要先評估國內的安全形勢、確保經濟穩定復蘇。在以上可能影響美國實力的因素逐一消除后，美聯儲將退出量化寬松并轉入加息周期，到時市場避險情緒將進一步減弱，筆者認為金價將會繼續向下，甚至突破1000美元。