了，這就導致短期沒有其他貨幣與其競爭。在全球資金紛紛流入美元和美國國債后，黃金的避險功能卻相應削弱了，特別考慮到投資者現在對歐債進一步深化有一定的預期。從中長期來看，因2008年時的問題并沒有解決，如果全球經濟遭遇二次探底，那么各央行集體放水仍是大概率事件，這將進一步提振金價。但黃金短期能否回到此前歷史高位則取決于三點：首先是本次回調幅度是否夠深，其次是會否出現足夠大的避險事件，最后是7國集團的經濟復蘇狀況。

　　6月中旬或是金價關鍵期

　　值得一提的是，針對黃金10年牛市前景，華爾街普遍持謹慎樂觀。據匯豐本月報告，將2012年黃金平均價格預期從原來的1850美元下調至1760美元，將2013年平均價格從1800美元下調至1775美元。盡管如此，匯豐仍表示看好2012年下半年行情。主要原因是貨幣和財政政策、地緣政治風險和黃金供需調控都將利于下半年金價走勢。另外，湯森路透GMFS指出，“市場對西班牙新的擔憂可將金價推高至2000美元，突破時點可能在明年。短期來看，由于歐債緩解加上QE3可能性下降，導致金價可在未來數月跌至1550美元。但任何下跌都是短暫的，市場還會重新聚焦于西班牙問題。”

　　研究機構CaseyResearch則闡述了為什么黃金牛市并未結束。其報告顯示，由于實際利率(名義利率-通脹)還是負值，這會最終影響金價。當實際利率為負時，現金和債券的回報低于通脹，投資者興趣就會轉向那些至少不會貶值的工具，黃金自然成為了最可靠的投資標的之一。投資者應該明白，美聯儲和其他國家央行會否上調利率，但這種情況不會立即到來。當實際利率轉為正值，尤其超過2%時，可能應拋售黃金。

　　博盈貴金屬投資總經理王瑞雷告訴記者，黃金在經歷了長達10年的牛市后確實需要喘息，短期風險是顯著的，未來不排除會出現大跌，甚至可能到1500美元以下。盡管金價已跌破1600美元的關鍵支撐，但相信這對牛市不會構成實質性影響，中長期仍持樂觀態度。數據顯示，截至5月10日當周，目前全球最大的黃金信托基金SPDRGOLDTRUST的持倉量為4106萬盎司，較歷史最高水平(2010年7月1日當周)下降了160萬盎司，但仍處于相對高位。

　　高盛高華認為，美國經濟走弱、歐債風險卷土重來以及現貨需求穩健都預示金價將上漲，但在市場預期本已較低的情況下，歐洲或美國的形勢需繼續惡化才能引發大量投資突然轉向黃金。6月中旬可能是金價的關鍵期，因為6月15日~20日聯邦公開市場委員會將召開會議，6月28~29日歐盟峰會可能就“增長契約”展開討論。總體