能會(huì)上升到每盎司2000美元以上。

　　2008年國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)后，美國(guó)大舉借債，債臺(tái)高筑，卻未出售一克黃金。歐洲一些國(guó)家如德國(guó)、法國(guó)也是黃金儲(chǔ)備量比較大

的國(guó)家，在金融危機(jī)中盡管遭受巨大沖擊，不但沒有出售黃金，反而增持黃金。俄羅斯、阿根廷、南非等國(guó)多次在國(guó)際市場(chǎng)上增持黃

金，印度不但在市場(chǎng)上收購黃金，還一次性從IMF手中購進(jìn)巨額黃金，中國(guó)央行則通過收購國(guó)內(nèi)黃金而使央行黃金儲(chǔ)備5年增加了近一

倍。

　　盡管把大部分外匯資產(chǎn)換成黃金也不可能，但是國(guó)際貨幣發(fā)行國(guó)沒有一定的黃金儲(chǔ)備卻是萬萬不能的。

　　人民幣國(guó)際化是必由之路

　　人民幣國(guó)際化不僅僅有助于解決美元和歐元的“特里芬難題”，也是中國(guó)綜合國(guó)力發(fā)展的必然要求——不但能使中國(guó)企業(yè)在國(guó)際

貿(mào)易中減少匯率風(fēng)險(xiǎn)，而且能讓中國(guó)獲得國(guó)際鑄幣權(quán)，也可以像歐洲和美國(guó)那樣，開動(dòng)印鈔機(jī)，買別國(guó)的東西。

　　從長(zhǎng)期來看，如同美元在成為國(guó)際貨幣過程中對(duì)英鎊升值三倍以上，德國(guó)馬克和日元在成為國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)過程中也曾對(duì)美元升值

三倍以上一樣，人民幣走向國(guó)際化的過程中，其對(duì)美元的匯率，2年內(nèi)會(huì)突破1：6，10年內(nèi)必然突破1:4——這是絕對(duì)購買力平價(jià)和中

國(guó)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的內(nèi)在要求。

　　一個(gè)值得研究的問題是，升值應(yīng)該在人民幣國(guó)際化之前完成，還是留到國(guó)際化以后完成。在資本項(xiàng)目開放和人民幣國(guó)際化之前控

制人民幣外流，并完成升值，可以保證中國(guó)在人民幣國(guó)際化之后具有強(qiáng)大的國(guó)際購買力和國(guó)際投資能力。比如：日元對(duì)美元從1:300升

值到1:90的過程中，雖然造成日本出口增速放緩，經(jīng)濟(jì)幾乎零增長(zhǎng)，但是造成日本居民、日本企業(yè)在海外消費(fèi)能力、投資能力增加了3

倍。結(jié)果雖然日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢，但日本人的生活質(zhì)量卻保持富裕水平。

　　其次是人民幣升值速度問題，如果升值的速度過慢，通常會(huì)導(dǎo)致本國(guó)貿(mào)易順差迅速增長(zhǎng)，全球生產(chǎn)能力向本國(guó)轉(zhuǎn)移，本國(guó)則會(huì)因

匯率低估造成貿(mào)易利益損失；反之，如果人民幣匯率調(diào)整速度過快，則會(huì)導(dǎo)致短期國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)緊縮效應(yīng)，延緩經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的進(jìn)程。因此，

在人民幣匯率具體實(shí)現(xiàn)路徑和速度的選擇對(duì)于中國(guó)和全球經(jīng)濟(jì)都至關(guān)重要。

　　當(dāng)前中國(guó)的貿(mào)易優(yōu)勢(shì)和出口增長(zhǎng)的主要因素是國(guó)外經(jīng)濟(jì)對(duì)中國(guó)商品的需求，而這種需求本質(zhì)上取決于中國(guó)的國(guó)際分工地位和相對(duì)

比較優(yōu)勢(shì)，不能夸大匯率的影響。