昨日中國貴金屬杠桿交易市場終于邁出了與美國等發達金融國家接軌的一大步，不過令人意外的是沒有走到華爾街或是金融城，反而走進了賭城拉斯維加斯。

　　昨天白天交易時段，國際現貨金不過上漲5%，但國內白銀T+D卻上漲7%，強勢封住漲停板。同時，如果按昨天人民幣兌美元的中間價換算的話，國內白銀價格已經溢價超過300元人民幣。而到了紐約時段初盤，現貨白銀一度呈現下跌走勢，但國內銀價反而逆流而上，在這種情況之下上海黃金交易所果斷作出判斷，決定于今天晚盤開始調整金交所會員單位白銀T+D保證金和遞延費比例，其中保證金由10%調整至12%，遞延費由萬分之2調整至萬分之2.5，這表明國內白銀市場的瘋狂程度以及偏離國際市場的程度已經聚集了不小的風險，無論金交所火線調整費率是出于警告會員單位還是保護會員單位，都預示著國內白銀市場將面臨一場血腥的洗盤。

　　更蹊蹺的是，昨天國內貴金屬市場剛剛收盤后，國際市場便開始大幅打壓黃金白銀，其中黃金跌破1400美元/盎司，白銀從29.33美元/盎司跌至26.4美元/盎司，跌幅達9%，基本回吐前天所有漲幅。雖不能確定這是否是國際市場阻擊國內銀價，但試問：一個由國際定價的商品出現超過國際市場的漲幅，并且溢價高達300元人民幣，誰不會來阻擊呢？

　　此外我們發現，國際現貨市場上黃金和白銀的比價為51左右，而國內黃金白銀比價僅為47，在昨天盤中瘋狂時段，曾一度達到46，這意味著白銀的價格銀價漲得過于離譜。

　　簡單的推論：國內沒有貴金屬定價權，因此國內金銀比值也應該大致符合國際標準，否則將面臨國際資金的阻擊，所以若要修正這個比值，就必須黃金大幅上漲或是白銀大幅下跌。而早上開盤后，白銀價格雖然有所下跌，但企穩后依然強勢上漲，這也許表明市場已經接受了國內銀價對國際白銀的溢價，但這個市場說到底不是中國人說了算，因此這種高額溢價時間拖得越久，后市風險就更大。

　　此外，因為金交所調整了會員單位的保證金比例，今天白盤也需有所注意。假設會員單位是白銀上漲的幕后主力，那么他們就可能在今天收盤前獲利了結。或者，如果昨天白銀的瘋狂是熱錢所致，金交所以保護會員單位的目的而調整保證金，那么白銀可能陷入回調或震蕩的行情。因此無論如何，國內銀價都將面臨一次調整，所以建議投資者在近期選擇保持觀望，因為事有蹊蹺，在事實水落石出之前切忌參與其中，否則很可能成為別人的獵物。