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各機構黃金T+D業務可將地下炒金引入正規渠道 |
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發布日期:09-08-13 08:57:33 泉友社區 新聞來源:21世紀網-《21世紀經濟報道》 作者: |
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繼實物投資金條、紙黃金、黃金期貨、黃金現貨等黃金產品之后，上海黃金交易所宣布，從今年1月19日開始，又一種黃金投資品種，黃金T+D業務即“黃金延期交易”向個人投資者開放。 不過，與實物黃金和紙黃金的重大區別在于，黃金延期交易不僅可以買漲，還可以買跌，同時存在著杠桿效應。
近日，記者采訪了國內為數不多的開展這項業務的中國民生銀行，該行金融市場部總裁助理、貴金屬主管魯麗羅表示，在黃金延期交易開辦前，民生曾做過廣泛深入的市場調研，調研結果是，中國黃金交易市場不僅潛力巨大，通過銀行開辦該業務將地下炒金隊伍引入正規渠道也不無可能。 引導地下炒金 《21世紀》：我們都知道，地下炒金在中國盛行已久，原因是沒有正規的投資渠道。你認為，黃金T+D業務是否能改變這種狀況？但另一方面，與地下炒金的手續費相比，這項業務的收費還是相對較高。你對這個問題怎么看？ 魯麗羅：在做黃金T+D業務之前，民生銀行做了很長時間的調研。我們發現，中國的黃金交易市場非常大，盡管政策不允許，但這五六年來，其實有很多渠道使個人可以參與。 當然，參與的渠道也分為兩種。一種是上海黃金交易所的一般會員代理個人業務，但有關部門早就明確地表示，這種方式是不允許的，即非法的。 另一種渠道，也就是我們通常所說的地下炒金，一些人通過某種公司的渠道到境外炒倫敦金。但這種渠道的問題在于，第一，倫敦金的價格是境外保證金公司報價給投資者的，等投資者想出手的時候，這些公司也未必能出手，這會給投資者造成很大損失。第二，你所有投資的錢都必須非法匯出境外，先把人民幣換成美元，然后在境外開戶。所以說通過這種渠道進行交易，客戶的利益是得不到保障的。 但實際上，有報道說，國內有幾十萬人通過這種非正規渠道在炒黃金，很多人的錢，被保證金公司卷走了。 所以我覺得，上海黃金交易所通過銀行開辦個人業務，其中很重要的一個目的是要把個人客戶引導到一個正規的渠道上來。當然，根據我們的調研結果，這個市場的潛力也非常大。保證金實時監控 《21世紀》：在黃金T+D交易中，銀行扮演什么樣的角色？ 魯麗羅：上海黃交易所決定由金融類會員代理個人從事黃金T+D交易，就是為了規范市場，使交易和資金都處于安全監管的狀態下。目前各家銀行都可以從事此業務，民生銀行已完成專業系統開發測試工作，現正式上線。 銀行的做法是，采用跟上海黃金交易所一樣的交易系統，但是個專門針對個人投資者的二級系統。通過這個二級系統，個人投資者就可以進入上海黃金交易所的通道進行交易。但至于交易價格、交易的規章制度等等，所有的都是嚴格執行上海黃金交易所的規定。 在業務開展過程中，銀行要做三件事情，一是管理風險，因為T+D交易是有保證金比例的，是有杠桿作用的，風險相對也放大了；二是所有的資金都在進行銀行托管；三是對個人的資金清算。 《21世紀》：你剛剛也說到了，因為杠桿的存在，T+D業務相對地風險也被放大了。在風險管理當中，銀行應該并且能夠做些什么？ 魯麗羅：我必須先講到保證金的問題。上海黃金交易所保證金比例是10%，但因為上海黃金交易所是在交易第二天，才會來看投資者的保證金交得夠不夠，即使是強行平倉，也要第二天才通知。因為是隔日，所以銀行收取客戶14%保證金是為了自身的安全的底線。 為了讓客戶有更多的選擇，民生銀行投入了專門的人力和物力在二級系統上增加了風險管理模塊，可以使得銀行做到實時強平。也就是說，每一秒鐘，我們都可以看到客戶保證金比例的變化狀況。一旦所剩保證金等于10.5%，我們就會通知客戶追加保證金，否則就要實施強平。 遞延費與中立倉 《21世紀》：說到“T+D”，顧名思義，很重要的就是這個“D”，也就是“DAY”。延期的好處究竟在哪里？ 魯麗羅：黃金T+D的好處在于，可以以較少比例的預付款方式買賣現貨黃金，暫時不提貨，付清余款可以交收黃金實物。也就是說，如果沒有延期功能，當天交易結束就必須要有實物交割。假如以200元一克買入黃金，投資者必須拿出200塊錢，一手交錢一手交貨。但T+D是可以不交割的，這意味著，投資者實際上只是以幾十塊錢“定金”鎖定了黃金價格，買了一克黃金。 舉個簡單的例子，這跟買瓶水是一樣的道理。你交10%的定金，去取貨時必須要交全款。但你什么時候來取貨，由投資者決定。只要一天不拿現貨，就一直不必付尾款。當看到黃金價格漲上去了，你就可以反方向做一筆交易，平倉了，不要這貨了。這就是延期。 《21世紀》：很多個人投資者會忽略遞延費的問題。一個相關的概念是中立倉，能跟我們解釋一下嗎？ 魯麗羅：遞延費是一定要跟投資者講清楚的一個概念，因為這可能涉及非常大的一筆費 |
