多因素干擾 貴金屬不具備中長(zhǎng)期走牛動(dòng)力

就目前市場(chǎng)的影響因素來(lái)看，金銀價(jià)格仍舊不具備中長(zhǎng)期走牛的動(dòng)力。

歐美經(jīng)濟(jì)環(huán)境的比較性差異

7、8月份貴金屬出現(xiàn)階段性的反彈行情，反彈幅度超過(guò)了20%。美國(guó)8月份公布的零售銷售、工業(yè)產(chǎn)出、耐用品新增訂單、密歇根消費(fèi)者信心指數(shù)、非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)均低于前值。歐元區(qū)8月份公布的工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)、消費(fèi)者信心指數(shù)以及德國(guó)的部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均高于前值。最直接的市場(chǎng)表現(xiàn)是，歐元兌美元匯率持續(xù)走強(qiáng)，壓迫美元指數(shù)下行，美國(guó)國(guó)債收益率持續(xù)升高。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇出現(xiàn)比較性差異，市場(chǎng)認(rèn)為歐洲的經(jīng)濟(jì)已經(jīng)見(jiàn)底，導(dǎo)致部分資金流出了美國(guó)資本市場(chǎng)。

新興經(jīng)濟(jì)體資本流出

近期新興市場(chǎng)的股市出現(xiàn)了大面積下跌的現(xiàn)象，印度、印尼、菲律賓等國(guó)股市持續(xù)暴跌。此外，各國(guó)外匯儲(chǔ)備大量流失，兌美元匯率大幅貶值。一切金融市場(chǎng) 的現(xiàn)象說(shuō)明，資金正在流出新興市場(chǎng)，流向歐洲。

敘利亞戰(zhàn)爭(zhēng)預(yù)期

從歷次局部戰(zhàn)爭(zhēng)對(duì)黃金價(jià)格的影響來(lái)看，在邏輯上，戰(zhàn)爭(zhēng)預(yù)期會(huì)推動(dòng)行情出現(xiàn)快速上漲，但是一旦戰(zhàn)爭(zhēng)開(kāi)始，會(huì)回吐前期所有漲幅。敘利亞本身并不是中東主要的原油出口國(guó)，占得比例很少，但是距離伊朗、伊拉克、科威特比較近，而且是地中海的沿海國(guó)家。俄羅斯建有軍事基地，一旦敘利亞動(dòng)亂，其對(duì)中東的局勢(shì)有很大影響，但是對(duì)于能源格局的影響是非常小的。從兩桶油的價(jià)差來(lái)看，價(jià)差觸底回升，布倫特原油上漲速度高于美國(guó)原油上漲速度，這體現(xiàn)了市場(chǎng)對(duì)敘利亞局勢(shì)的擔(dān)心升溫，短期會(huì)利好金銀價(jià)格。

以上都是影響金銀價(jià)格的短期因素，雖然金銀價(jià)格反彈幅度較大，甚至可以說(shuō)是一波階段性的牛市行情，但是從目前的種種因素分析，這并不能扭轉(zhuǎn)長(zhǎng)期的弱勢(shì)下行趨勢(shì)。9月中旬美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議，如果按計(jì)劃消減購(gòu)債規(guī)模，金銀價(jià)格將結(jié)束反彈。