許多學(xué)者在很長(zhǎng)一段時(shí)間以前就預(yù)言了股市的崩盤。就像以前股票價(jià)格崩潰時(shí)一樣，投資者選擇性地忽視了這一點(diǎn)，把市場(chǎng)視為了一個(gè)不斷增長(zhǎng)的盈利機(jī)制。因此世界上主要的股票指數(shù)一直在攀升地越來(lái)越高，但企業(yè)的利潤(rùn)卻沒(méi)有劇烈增長(zhǎng)到足以支撐股票的上升。突然之間股市就有可能崩潰，這是過(guò)去發(fā)生過(guò)的事情。雖然道瓊斯指數(shù)、標(biāo)準(zhǔn)普爾、TSX富時(shí)、DAX指數(shù)等尚未處于自由落體狀態(tài)，但它們看起來(lái)可能會(huì)朝著這個(gè)方向前進(jìn)。
過(guò)去的事實(shí)證明，這時(shí)候應(yīng)該購(gòu)買黃金來(lái)避險(xiǎn)。盡管美聯(lián)儲(chǔ)和其他中央銀行注入市場(chǎng)大量的流動(dòng)性貨幣，但是通貨膨脹暫時(shí)還沒(méi)有發(fā)生，如果一旦發(fā)生，將是利好黃金的。相反，現(xiàn)在大部分人是在談?wù)撏ㄘ浘o縮的可能性增加。在通縮環(huán)境而不是通脹環(huán)境，黃金的表現(xiàn)基本上與股票市場(chǎng)是一樣的，并不會(huì)表現(xiàn)地更好。
所以，即使股票價(jià)格急劇下降，仍然有理由不購(gòu)買黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)，至少現(xiàn)在暫時(shí)可以不購(gòu)買。回到六年前市場(chǎng)崩盤時(shí)，市場(chǎng)崩潰似乎是在 2008年10月。當(dāng)時(shí)不僅股票幾乎全線跳水，黃金價(jià)格、金屬價(jià)格和大宗商品也是如此。也許這就是為什么目前在白銀市場(chǎng)出現(xiàn)如此多的緊張局勢(shì)；在2008 年9月白銀價(jià)格下降一半以上，從20美元每盎司到9美元一盎司，然后在未來(lái)兩年驚人復(fù)蘇達(dá)到接近每盎司50美元，那時(shí)候是白銀投資者的大好光景。
那么在2008年9月黃金表現(xiàn)如何呢？對(duì)于那些記性不好的人，或許覺(jué)得黃金沒(méi)有白銀或者股票市場(chǎng)下跌地如此劇烈，但實(shí)際上黃金市場(chǎng)也有相當(dāng)大幅的回落 (不到30%)，從2008年3月每盎司超過(guò)1000美元的高點(diǎn)到10月底下跌為僅約720美元，但隨后又開(kāi)始回升。然而道瓊斯指數(shù)的表現(xiàn)比黃金更糟糕，時(shí)間跨度也更長(zhǎng)，從2007年10月的12000點(diǎn)下降至2009年3月觸底的6600點(diǎn)左右(下降50%左右)。
從上文可以看出，在短期內(nèi)市場(chǎng)進(jìn)入自由落體狀態(tài)，現(xiàn)金可能是最好的保護(hù)。黃金和白銀不會(huì)免疫，價(jià)格也會(huì)回落。但相比大多數(shù)其他的投資選擇，價(jià)格回落之后它們可能會(huì)恢復(fù)得更快，以更快的速度上升。因此，實(shí)際上購(gòu)買黃金和白銀是個(gè)時(shí)機(jī)問(wèn)題。正如我們之前所指出的那樣，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看貴金屬應(yīng)該表現(xiàn)得非常好，但在短期內(nèi)走勢(shì)更加不確定。
