金價離邊際生產成本不遠

隨著美聯儲退出寬松政策的預期在金融市場掀起“巨浪”，國際金價再次刷新了紀錄新低，告破每盎司1300美元，重新回到近3年前的水平。隨著美元新一輪強勢周期的開啟，金融危機以來原本比美元更安全的資產黃金是否已經開啟漫漫熊途？

　　由于投資者預期寬松政策結束意味著流動性的縮減，全球股市、債券以及大宗商品等前期受支撐的資產紛紛下挫。黃金貴金屬首當其沖，在4月中旬快速下跌100美元后，6月中旬一周內再次下跌近百美元，到21日收盤，紐約市場黃金期貨價格收于每盎司1292美元，期間一度回到1275美元附近，創下了去年10月份回調來的新低。面對新低復新低的金價，消費者的搶購熱情有所降溫。莫尼塔全球商品研究部副總經理王沛則指出，實際上從金融危機以來，三大核心因素推動著金價上揚：通脹的預期、歐債危機等引發的市場避險情緒及美聯儲資產負債表擴張所引發的流動性泛濫。“而從當前的趨勢看，這三大因素都已在逆轉。”王沛認為。

　　一些業內人士指出，經過前期的大幅下挫，黃金市場的兩大支撐因素也值得關注：一是金價距離黃金邊際生產成本已不遠。據投行巴克萊資本的數據，2012年國際黃金平均生產成本為每盎司673美元，多生產一單位黃金的邊際生產成本則達1100美元左右。二是下半年主要消費市場也即將進入實物消費旺季。一些分析人士認為，這可能使黃金的投資消費和實物消費比邁向一個新的均衡點，在一定意義上，黃金作為純粹投資品所帶給投資者持續正回報的時代正在終結，但包括文化等因素驅動的黃金市場消費則將長存。

　　為此，一些專家建議，投資者介入黃金市場，首先要明確目的以及選擇熟悉的渠道，其次是選擇正確的方向，并保持合理的倉位，順勢而為。