盧君：QE3 離我們還有多遠

    上周五美國勞工部 (DOL) 公布的數據顯示，美國 7 月非農就業人數增長 16.3 萬人，預期增長 10.0 萬人，創今年 2 月以來新高。而 6 月非農就業人數修正后為增長 6.4 萬人，初值為增長 8.0 萬人。但是美國 7 月失業率小幅走高至 8.3% ，預期 8.2% ，前值未作修正，仍為 8.2% 。

　　這無疑使得市場對美國就業市場表示擔憂，美聯儲伯南克主席曾幾度講話仍然表示對美國就業市場擔憂，可能會在適度的時機采取更多的有效措施。周五的失業率出現反彈，給市場帶來對 QE3 的進一步預期。那么 QE3 能出來嗎？什么時間可能推出呢？我們看看下面的一些觀點。

　　上周末路透對 17 家華爾街一級交易商的調研顯示， 63% 的機構認為美聯儲會推 QE3 。有 13 家交易商說，如果美聯儲行動，時間點應該是 9 月份。而路透在 7 月 6 日對 16 家交易商調研時，只有 8 家認為 9 月份會行動。

　　美國勞工部 8 月 3 日發布的數據顯示， 7 月美國非農就業增長 16.3 萬人，遠超市場預期的 10 萬人，并且創下 5 個月以來最高值。這一數據讓交易商降低了對 QE3 的預期。 7 月的路透調研中， 70% 的交易商預計美聯儲會推 QE3 。

　　巴克萊說， 7 月就業改善的局面將在第三季度持續，足以讓美聯儲保持政策不變。但許多分析師仍認為美聯儲會有更多行動，理由包括失業率升至 8.3% ，修正數據顯示 5 月和 6 月企業雇傭了更少的員工等。 Jefferies 預計美聯儲更多寬松可能性為 80% ，該機構認為勞工市場和經濟一樣，雖然有進展，但進展速度緩慢得令人沮喪。交易商對 QE3 規模的平均預期是 5000 億美元。其中有三家認為 QE3 將只購買 MBS ，剩余的認為將同時購買 MBS 和美國國債。

　　高盛認為美聯儲很可能在今年底或明年初重回 QE ，在 9 月份的會議上，美聯儲可能會宣布將接近于零的利率至少保持至 2015 年中。

　　在 17 家交易商中，有一家預計美聯儲 2013 年加息， 5 家預計 2014 年加息， 11 家預計 2015 年加息。交易商預計美國經濟陷入二次衰退的幾率為 25% 。不過美國銀行說，如果潛在的增稅和開支削減在 2013 年生效，這種情況可能會發生變化。

　　總而言之市場對 QE3 是不死心的，至從 QE2 結束以后大家都在猜測 QE3 的到來，而最后等到的是“扭曲操作”，當“扭曲操作”在今年 6 月底結束前的時候，大家再次對 QE3 敞開懷抱，千呼萬喚始出來的是延續“扭曲操作“ TO2 到年底。一次次的讓市場落空。那么這一次就真的能呼喊出來 QE3 嗎？也許在美