國際金價回調(diào)是回光返照？

摘要：國際現(xiàn)貨黃金在伯老講話后先后出現(xiàn)兩次大跌，在跌破1200美元的成本價后并不停歇，而且一度下跌至1180美元的近3年低點。隨后金價從低點強勁反抽，目前處于窄幅震蕩整理。另外，葡萄牙政局再生事端，多名要員紛紛辭職，該國總理能否力挽狂瀾，對金價有直接的影響。但最重要的是，周五即將公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)將決定金價的這波回調(diào)是回光返照，還是金價大舉反攻的前奏。

　　全球央行向市場大量注水曾推動金價連創(chuàng)佳績，但近期央行的寬松政策卻沒有造成人們預(yù)想中的通脹高企，因此金價并未從中受益。金價本就沒有從寬松的貨幣政策中獲得多大支持，近期美聯(lián)儲(Fde)卻表達了收緊寬松的明確意向，美元士氣高漲，令金價深受打擊。

　　成本價能否成為金價底部

　　目前全球黃金礦山的平均開采成本在950-1150美元，金價正在不斷接近黃金礦產(chǎn)開采的綜合生產(chǎn)成本。有分析師指出，雖然黃金價格是全球金融市場交易的結(jié)果，金礦并不具備定價權(quán)，但金價跌破開采成本將壓榨黃金礦企的利潤，使其面臨停產(chǎn)歇業(yè)風(fēng)險，這些礦企將不得不逐漸減產(chǎn)來應(yīng)對日益增長的成本支出。

　　還有一種聲音認為，黃金生產(chǎn)商的成本是浮動的，黃金生產(chǎn)商可以壓縮生產(chǎn)成本來應(yīng)對金價的下滑。目前，黃金生產(chǎn)商的技術(shù)實力不同，開采的地質(zhì)條件也有差異，導(dǎo)致各開采商的成本高低不一。但導(dǎo)致開采成本差異的這些條件并不會因為金價的下滑而消失，單個黃金生產(chǎn)商仍將疲于應(yīng)對金價下滑，減產(chǎn)甚至停產(chǎn)都是有可能的。

　　或許有人會提出通過減少人力成本來縮減整個企業(yè)的運營成本，但該方法也很難奏效。采礦行業(yè)本就普遍面臨著罷工活動頻繁，尤其是黃金開采大國南非，最近一直不消停，罷工行為時常發(fā)生。這些工人罷工的目的多是改善工作環(huán)境和增加工資，若是裁員或降低工資，礦工必將進行反擊，罷工甚至騷亂或不可避免。因此，降低人力成本也是困難重重。

　　葡國和埃及相繼出現(xiàn)問題，或短暫利好黃金

　　今日葡萄牙外長和財長相繼辭職，與此同時西班牙和意大利的借貸成本也在不斷攀升。同時，埃及總統(tǒng)穆西(Mohamed Mursi)駁回軍隊要求其下臺的言論，該國局勢正不斷升級。

　　Marex North America LLC經(jīng)紀人Carlos Perez-Santalla周三表示，“歐洲的債務(wù)危機再度顯現(xiàn)，這刺激了人們的避險情緒。同時因埃及沖突升級，投資者也逐漸開始回歸金市。”

　　同時，Lear Capital總裁Scott Carter表示，“目前實物金需求繼續(xù)走強，因近期金價下跌明顯，投資者逐漸