近期,希臘援助問題爭論不休,美元指數借勢上沖突破82,黃金失守1100美元/盎司整數關口。就在在市場對金價普遍看法偏悲觀之時,歐盟-IMF聯合援助希臘計劃出臺,金價堅守1080美元/盎司反彈。隨著一波三折的希臘債務風波逐步平息,黃金價格將何去何從？基于以下幾個方面,筆者認為美元近期將先抑后揚,黃金市場仍處于高位震蕩之中。

　　首先,美元短期或呈現沖高回落的走勢。歐元區領導人就歐盟和國際貨幣基金組織共同為債臺高筑的希臘提供信貸支持最終達成協議。該協議確立的救助機制并不僅僅針對希臘,而是歐元區未來的一種制度安排。此方案緩解了對高額債務再融資風險的擔憂,避險情緒降溫,希臘援助問題的協調一致預示著近期美元受惠于歐元貶值而強勢上漲的走勢將告一段落。

　　其次,從美國經濟數據方面來看,雖然制造業復蘇明顯,財政刺激政策持續帶動經濟恢復活力,但美國復蘇整體樂觀的背后,信貸、就業以及房地產市場的“頑疾”并未消除。

　　第三,主要發達國家央行加息尚早,但金價反彈并非出于單一的美元因素。流動性充裕、油價堅挺以及黃金需求升溫都是推升金價的動力。世界范圍的貨幣政策實質性的緊縮仍有待時日,主要經濟體的央行維持利率水平不變。黃金實物需求方面,印度近期將迎來結婚季,對黃金的消費需求增加。更為重要的是,世界黃金協會的報告顯示,全球央行從去年2季度開始已轉為凈買入黃金。

　　但值得注意的是,短期美元回落并非意味其見頂。中期來看,筆者認為美元將延續反彈的格局。第一,有跡象表明,美國就業市場狀況正在好轉,3月非農數據有望出現增加。美國3月20日當周初請失業金降幅大于預期,續請失業金人數降至2008年12月以來最低水平。市場預估美國3月非農就業人口將增加20萬人。非農就業人數的由降轉升將有力提振對經濟的樂觀情緒,美聯儲的升息預期有望繼續推升美元。第二,歐元區經濟并非“高枕無憂”,市場對于歐盟 IMF聯合救援方案存在著不同的解讀。葡萄牙、西班牙等歐元區國家的高債務問題更像一枚定時炸彈,隨時可能將繼續打擊歐元的反彈。因此,在風波平息后的平靜期過后,美元有望繼續上行。

　　綜上所述,筆者認為,近期黃金市場仍處于各種不確定之中,難出現單邊上漲行情,震蕩運行區間預計在1080-1150美元/盎司。