黃金11月7日強勢突破1770-1780阻力位，最高到1798.33美元/盎司，在1800整數(shù)關(guān)受阻。

　　去年這個時候，有人問巴菲特：黃金還能買嗎？是不是已經(jīng)是個泡沫？ “瞧，你可以把世界上所有已經(jīng)開采的黃金堆起來，也就是一個不到67立方英尺(約2立方米)的金屬塊。按照目前的金價，這個金屬塊可以換全部的美國耕地，再加10個埃克森美孚，再加上1萬億美元現(xiàn)金。你愿意選哪一個？”巴菲特帶著一貫自信的微笑如此回答。那時候的金價在1300-1400美元/盎司，此后，金價小幅回調(diào)測試144日均線后，一路上揚。

　　金價本輪反彈的強阻力位在1750-1780之間，如果金價沖擊1800美元/盎司未果，可能仍會測試144日均線，這一支撐如有效跌破，那么1923美元/盎司至少是黃金的中期頭部。盡管與市場走勢相比，這個預測顯然是沒有足夠的“安全邊際”的，但我們樂于維持判斷。

　　長期看來，黃金仍是主要配置品種。業(yè)界有專家將本輪危機劃分為三個階段：2008年始于美國次債危機本質(zhì)上是私人債務危機，政府通過提供注資、信用擔保等方式成功穩(wěn)定了市場信心，避免了大崩潰。不過這些舉措使得私人債務公共化，政府債務負擔過重而不可持續(xù)，始于去年的歐債危機、以及年初開始就鬧得沸沸揚揚的美債危機，就是這些措施的惡果，這是本輪危機的第二個階段，即主權(quán)債務危機。如何解決主權(quán)債務危機，似乎仍沒有明確的解決方案。無論是歐洲峰會還是剛剛結(jié)束的G20峰會，所提出的救助方案并未涉及根本，財政赤字過大、融資能力喪失等問題均需要促進經(jīng)濟發(fā)展、改善經(jīng)濟結(jié)構(gòu)來解決。以目前南歐國家緩慢的經(jīng)濟增長、高企的融資成本，其融資能力很難持續(xù)。

　　當前市場的關(guān)注焦點，已經(jīng)不再是糟糕的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，而是意西兩國的國債收益率，從11月7日的收盤價來看，意大利的國債收益率已經(jīng)接近7%，與希葡等國接受救助時的水平相似。意大利的經(jīng)濟規(guī)模占歐元區(qū)的比例達到20%，遠高于希臘的2%。希臘的問題已經(jīng)拖了2年尚未解決，如果意大利出事，后果不堪設想。

　　美國方面，從最新公布的10月份非農(nóng)數(shù)據(jù)看，盡管失業(yè)率有所回落，并且前兩個月的數(shù)據(jù)向上修正改善悲觀預期。但非農(nóng)就業(yè)結(jié)構(gòu)趨于惡化，制造業(yè)就業(yè)人數(shù)持續(xù)減少，增長的主要來源是服務業(yè)。解決制造業(yè)空心化，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)失衡問題任重而道遠。危機以來，美國仍然奉行舉債消費，以刺激經(jīng)濟增長，最終消費占美國GDP的比例仍高達70%。這一模式已近極致，除美國國債規(guī)模無法持續(xù)之外，市政債的規(guī)模也足夠龐大，像加州這些州政府的債務率早已不堪