非農數據料向好 金價反彈或曇花一現

三月下旬，黃金空頭來襲，短短十個交易日金價跌幅逾100美元/盎司，可見空頭氣勢之盛。

進入四月，黃金價格又將何去何從？市場普遍預期美國經濟數據已擺脫部分寒冬的影響而轉好，3月非農數據向好概率較大，預計新增就業20萬人，將有利好美元、利空黃金的可能。非農之夜，建議穩健投資者保持觀望，激進投資者輕倉嘗試為宜。

每次非農數據的發布大都會引發金融市場 地動山搖，尤其是外匯市場與貴金屬市場，諸如2012年6月1日公布的非農數據不及預期，導致國際金價單日上漲近84美元/盎司。不過，2014年初美聯儲官員換屆，耶倫代替伯南克擔任美聯儲主席。素來溫文爾雅的耶倫卻也極具個性，其表示職位空缺數和勞工流動調查報告（JOLTS）是她喜愛的勞動力市場報告之一，即便它不如非農更具知名度，頓時，市場對非農將趨于弱化的討論不絕于耳，JOLTS報告開始被市場關注與重視。

那么，在QE縮減接近尾聲且耶倫偏愛JOLTS報告的局勢下，非農數據還重要嗎？是否還稱得上是經濟指標中的“XO”？筆者認為非農數據的重要性不容忽視，即便日后耶倫依舊偏愛JOLTS報告亦難以掩蓋非農“及時、全面、權威”的特性，難以撼動非農在金融市場的地位。理由有三：一是非農數據的權威性不可小覷，美國非農就業報告其中的企業調查數據由美國勞工統計局與州政府的就業安全機構合作編著，家庭調查數據由美國普查局統計得出。二是非農數據涵蓋較全面，它能夠反映制造業和服務業等行業的增長或衰退情況，是研判美國社會經濟發展及金融發展狀況的一項先行且重要的指標。三是JOLTS報告雖受耶倫青睞，但該報告具有滯后性，3月才公布1月勞動力市場狀況，大大降低了數據的價值，然而，非農數據在月結束后的第一周就公布，能夠在第一時間給予市場指引。

依然重要的非農數據，3月將何去何從呢？依據各研究機構重點關注的十大指標：ADP就業變化、初請失業金人數4周均值、持續申領失業金人數、Challenger裁員數據、ISM制造業PMI（采購經理人指數）就業分項指標、Markit制造業PMI就業分項指標、Markit服務業PMI就業分項指標、ISM非制造業PMI（采購經理人指數）就業分項指標、芝加哥聯儲PMI就業分項指標、ISM紐約就業分項指標可見，大都顯現不同程度的好轉，預計此次非農數據好轉概率較大，利空金銀概率較大。