黃金光芒不再 斷言牛市終結尚早

近兩年時間沒有創出新高點的黃金市場，正在被看衰，投資需求繼續呈現下滑態勢，市場資金流出跡象明顯。不過，有業界專家認為，目前斷言黃金牛市終結尚早。

　　目前，各大分析機構看漲與看跌的依據均是以寬松的貨幣政策與經濟復蘇進程相互作用的轉換為線索。今年一季度，根據23家投行以倫敦定盤價為基礎的最新數據的統計顯示，預計年度黃金價格低點平均值為1529.09美元/盎司，高點平均值為1913.87美元/盎司，年度均價為1753美元/盎司。

　　國內大型黃金機構經易金業公司昨日發布的“經易2012-2013年度黃金市場研究報告”認為：2013年投資需求的變化將成為引導黃金價格的主要力量，而今年全球黃金需求可能在2012年的基礎上呈現本世紀以來連續兩年需求下降的情況。這對于影響金價走勢不可小視。

　　經易金業高級黃金分析師顧海鵬指出，從交易所上市基金（ETF）類投資看，投資者對黃金更多呈現出博弈價差的需求特點，而當價格較長時期低迷令長期投資者感到乏味之后，投資者更有減少黃金頭寸轉而投資因經濟恢復而蒸蒸日上的股票市場的可能，這會引起更大規模的拋售。因此，對2013年黃金投資需求表示謹慎，投資需求和金價波動相互影響，2013年黃金投資需求呈下滑態勢。

　　這份報告認為，未來一年中，股票市場或許仍然是吸引資金進入并有望獲得較高回報率的部分，而外匯市場波動率的上升則為資金選擇策略組合時提供更多機會，債市的吸引力有逐漸減弱的跡象。盡管歐洲仍然存在機會，但風險同樣較大。

　　此外，盡管市場的風險偏好有望因經濟預期好轉而回升，但大宗商品很難重演類似2007年的輝煌，即使因品種差異化而存在結構性的投資機會，也很難擺脫寬幅震蕩格局。相對而言，貴金屬市場在新一年中可能不再光芒四射，扮演明星角色，卻有望回歸到2007年之前的表現，繼續扮演對沖信用貨幣風險的工具，穩定而平淡，直到貴金屬的避險作用再度得以凸顯。

　　對于黃金全年價格的波動特征，這份報告預計，上半年將維持弱勢震蕩，年度低點出現在第二季度的概率較大，7-9月間價格呈現底部震蕩的概率將逐漸加大，第三季度有望完成筑底過程，第四季度重返升勢，價格年度高點出現在年末的概率較大。從價格運行區間來看，以2012年末的價格為基數，2013年黃金價格整體將呈現先抑后揚的格局。其年度低價區預計在1400-1450美元，高點在1800美元。年度簡單平均價格將形成在1600-1650美元區域。

　　針對當前黃金牛市終結論流傳甚廣，顧海鵬表示，現在斷言牛市終結尚早。因