在6款產品到期收益與存款利率相比中， V產品還不算最爛，最爛的是恒生的“黃金掛鉤保本投資產品區間投資（美式）（XUVR96）”，比同期存款利率低1.9%，盡管該行整體實力很強，但其產品收益表現有一定極端。

　　在未跑贏同期利率的產品中，恒生占４席，中行占2。這6款都是保證收益型的，都達到了最低預期收益，但尚不及同期存款利率，更遑論達到最高預期收益了。

　　結構復雜導致差距大

　　黃金的價格漲了，怎么掛鉤黃金類理財產品卻收益平平；同是掛鉤黃金類收益何以差距這么大？

　　“黃金掛鉤類理財產品和黃金走勢不完全一致，此外，投資黃金掛鉤類產品也要較投資實物黃金、紙黃金、黃金期貨及黃金T+D更為復雜。”西南財經大學信托與理財研究所副所長羅志華認為。

　　通常，銀行根據其投研團隊對黃金走勢的判斷與對客戶偏好的分析，會選擇不同的衍生品標的、確定不同的投資方向和不同的投資組合比例。從黃金投資來看，常見的衍生品有看漲期權、看跌期權；歐式期權、美式期權、分階段期權、彩虹期權等，于是，整個理財產品收益率變化會和黃金價格走勢不完全一樣，甚至完全不一樣。

　　羅稱在目前市場中，理財產品收益率與黃金價格變化有以下幾種關系：

　　第一，理財產品收益率水平與黃金價格正相關：金價越高，產品收益率越高。此類一般嵌入看漲期權。如中行發行的“中銀進取09006—澳元黃金掛鉤產品”，其收益結構為：如果掛鉤指標（每盎司黃金價格）的期末價格大于或者等于其期初價格的110%，則年化收益率為7%；如果掛鉤指標的期末價格大于或者等于其期初價格且小于期初價格的110%，則年化收益率為3%，否則為1%。

　　第二種，理財產品收益與黃金價格負相關，金價越高，理財產品收益越低，這類產品一般嵌入了看跌期權。第三，當黃金價格處于某一個區間內，理財產品收益較高（低）；而在這區間外，收益較低（高）。這類產品一般是嵌入了蝶式期權。

　　第二種情況在黃金牛市下會導致掛鉤類產品的虧損，第三種情況收益水平與所設定的區間及投資期限密切相關。而第一類情況也只有當金價漲過敲定價格后，才能保證在黃金牛市下掛鉤黃金類產品有不錯的收益。 如提到的“中銀進取09006—澳元黃金掛鉤產品”由于期末黃金價格沒有達到或超過期初價格的110%，最終只達到3%的年化收益率。

　　“投資黃金掛鉤類理財產品，投資者必須根據產品交易結構，分析金價的走勢及路徑，估算出理財產品