2010年,全球經(jīng)濟(jì)將逐步夯實(shí)復(fù)蘇的基礎(chǔ),國際股市的反彈趨勢(shì)將依然延續(xù)。

　　國際市場(chǎng)上,除了股票之外,我們也看好大宗商品和黃金。全球經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)健恢復(fù)是大宗商品價(jià)格上漲的主要推動(dòng)力,預(yù)計(jì)2010年會(huì)呈現(xiàn)震蕩上行的趨勢(shì)。美元走勢(shì)會(huì)是另一個(gè)影響大宗商品價(jià)格的重要變量。如果美國經(jīng)濟(jì)得以恢復(fù),美國政府此前為刺激經(jīng)濟(jì)而注入的大量流動(dòng)性將有可能促成較高水平的通貨膨脹,從而導(dǎo)致美元的貶值。如果這種情形出現(xiàn),以美元標(biāo)價(jià)的許多大宗商品不排除大幅漲價(jià)的可能性。

 　　目前CPI指標(biāo)很難刻畫實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)的關(guān)系,也許傳統(tǒng)意義上的CPI還很低,但是資產(chǎn)價(jià)格已經(jīng)上漲了很多,大宗商品是用來抗資產(chǎn)價(jià)格上漲的好品種。

　　黃金方面,雖然金本位制確實(shí)會(huì)抑制經(jīng)濟(jì)發(fā)展,但現(xiàn)在走到了另一個(gè)極端———以美元為標(biāo)的的紙幣本位制。美國政府只考慮自己的問題,濫發(fā)紙幣,這其中的重要事件是2009年3月份,美聯(lián)儲(chǔ)直接向財(cái)政部購買300億美元國債,導(dǎo)致市場(chǎng)恐慌。未來以美元紙幣本位為主的國際貨幣體系將走向以一攬子貨幣為主的,包括特別提款權(quán)的貨幣體系,這是一個(gè)很重要的變化,這個(gè)變化會(huì)導(dǎo)致未來10-20年全球經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)。

　　現(xiàn)在黃金1000多美元左右,這其實(shí)沒有考慮通貨膨脹的因素,如果剔除通貨膨脹,現(xiàn)在黃金就在400多美元/盎司左右,而1980年黃金就到過800美元。

　　目前,美元最大的玩家是各國中央政府,美國黃金儲(chǔ)備有8000多噸,中國只有1054噸左右。在以美國、法國、德國、葡萄牙為主的西方國家的外匯儲(chǔ)備中,黃金占了70%以上的比例,紙幣只占30%,但中國、俄羅斯、日本等國家在它們的外匯儲(chǔ)備中,黃金只占1%、2%,其余全部是紙幣。

　　近期印度購買200噸黃金,這是一個(gè)重要信號(hào),可能表明印度政府對(duì)國際貨幣體系的思考,對(duì)美元的重新認(rèn)識(shí)。在黃金2009年9月份第一次突破1000美元/盎司的時(shí)候,格林斯潘在彭博上有個(gè)講話,說這只是“逃離紙幣體系的初級(jí)階段的一個(gè)信號(hào)”。