鉑金的預(yù)期也推動(dòng)了價(jià)格的上漲，但是從長(zhǎng)期來看，鉑金ETF未來增持鉑金的速度將會(huì)減慢，“目前人們還不知道這個(gè)ETF究竟會(huì)是怎么個(gè)樣子，三個(gè)月之后，當(dāng)人們對(duì)此有更清晰的了解后，市場(chǎng)的熱度會(huì)部分消散。”

　　需求恢復(fù)

　　從基本面來看，鉑金的價(jià)格在2010年將會(huì)繼續(xù)攀升。莊信萬豐在最近的報(bào)告稱，2010年汽車行業(yè)和工業(yè)各領(lǐng)域?qū)︺K金的需求將會(huì)逐漸恢復(fù)，但鉑金的供應(yīng)增長(zhǎng)不可能達(dá)到相同的幅度，因此鉑金市場(chǎng)會(huì)進(jìn)入一個(gè)溫和短缺的時(shí)期，2010年鉑金市場(chǎng)將會(huì)趨緊。這些積極的基本面有望給鉑金價(jià)格帶來支撐。

　　鉑金是汽車尾氣凈化催化裝置的重要原料，汽車工業(yè)占到鉑金工業(yè)用量的50%。2010年，中國(guó)汽車市場(chǎng)的迅速發(fā)展和美國(guó)汽車消費(fèi)的復(fù)蘇將把汽車工業(yè)帶出低谷，對(duì)鉑金的需求也會(huì)有所恢復(fù)。

　　Jollie博士告訴記者，在歐洲，鉑金更多地應(yīng)用在柴油汽車上，由于柴油汽車比汽油汽車價(jià)錢更貴，在去年金融危機(jī)的影響下，銷量下滑嚴(yán)重，隨著經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，柴油汽車的需求將會(huì)上升，從而推動(dòng)對(duì)鉑金的需求。Cooper補(bǔ)充說，去年汽車行業(yè)的去庫存化已經(jīng)使得鉑金庫存到達(dá)了很低的水平，因此今年需要補(bǔ)充庫存。

　　除了工業(yè)用途之外，鉑金另一大需求來自首飾。中國(guó)是最大的鉑金首飾消費(fèi)國(guó)，占到全球需求的七成。Jollie博士補(bǔ)充說，由于去年鉑金價(jià)格一度處于低位，而中國(guó)經(jīng)濟(jì)依然保持較好的增長(zhǎng)，因此中國(guó)的鉑金首飾需求大幅增長(zhǎng)；但是，“今年的需求增長(zhǎng)會(huì)比去年低，這一方面因?yàn)槭罪椛桃呀?jīng)建立了庫存，另一原因是首飾需求的價(jià)格敏感度。”他解釋說，如果投資需求刺激鉑金價(jià)格上漲，那么首飾需求會(huì)受到抑制，反過來使得鉑金價(jià)格趨于平緩。

　　高價(jià)難刺激供應(yīng)增長(zhǎng)

　　從供給方面看，鉑金的供應(yīng)在2010年將跟不上需求的增長(zhǎng)。目前全球只有北美和俄羅斯、南非等少數(shù)國(guó)家和地區(qū)出產(chǎn)鉑金，大約80%的供應(yīng)來自南非，在過去的幾年中，由于礦山關(guān)閉和開采商資本開支削減等原因，鉑金的產(chǎn)量出現(xiàn)了下滑，礦山產(chǎn)能的重啟需要5~7年的時(shí)間。電力供應(yīng)和罷工等事件也會(huì)影響礦山的生產(chǎn)，如南非的電力危機(jī)曾在2008年導(dǎo)致礦山關(guān)閉。

　　Copper表示：“鑒于南非生產(chǎn)商持續(xù)面臨的挑戰(zhàn)，我們不認(rèn)為今年（鉑金的）高價(jià)格會(huì)在很大程度上刺激供應(yīng)的增長(zhǎng)。”

　　正是因?yàn)殂K金強(qiáng)烈的商品屬性，其價(jià)格波動(dòng)也比黃金來得劇烈得多。“鉑金是工業(yè)和首飾用材料，而非投資金屬，它沒有貨幣屬性，也不是終極避風(fēng)港。”Jollie博士說。以2008年為例，鉑金從最高的2252美元/盎司下跌到774美元/盎司，其