2009年黃金突破千元大關,使得黃金的魅力更加顯現,市場看多黃金之聲一浪高過一浪。不過黃金在達到1200美元上方之后,價格便震蕩走低,連續兩波下探之后,目前回到了1070美元附近,技術形態惡化,價格仍有下探要求。筆者認為,黃金在2010年年線未必能夠再度收紅,各國聯手治理通脹,將會給黃金造成明顯的壓力。

進入2010年以來,商品、股市均出現明顯下挫,退出政策提前、歐元區債務危機、美元走強等都是影響因素。筆者認為,上述因素影響最為強烈的恐怕就是退出政策提前上演,亞洲國家采取緊縮措施引發這種擔憂的進一步加強。除了中國1月18日提高了存款準備金率之外,市場預期韓國央行最早將于今年第二季度開始加息;此外,鑒于東南亞物價上漲壓力巨大,市場預期泰國央行也將于今年第二季度開始加息。盡管印度儲備銀行1月29日宣布維持關鍵利率不變,但卻上調銀行存款準備金率,被市場認為是印度退出寬松貨幣政策的首個重要舉措。

　　目前歐美主要國家還沒有開始加息或者收縮流動性的政策出臺,但是亞洲國家的提前行動加劇了市場的預期。盡管美國目前仍舊保持低利率不變,但是市場分析認為是美聯儲擔憂就業數據而推遲提高利率。就業市場表現將可能成為2010年影響美聯儲加息及何時加息的決定性因素。由于就業市場將緩慢,預計聯邦基金目標利率在0%-0.25%的水平上至少還將保持數月。不過,市場預期加息對于美聯儲來說只是時間問題,無非早幾個月晚幾個月而已。

　　從上面分析可以看出,加息以抑制通脹有望成為今年的政策主題,那么在這種情況之下,黃金價格自然會承受壓力。既然金價突破千元的動力是流動性過剩以及通脹壓力,那么在主要國家紛紛收緊流動性的背景下,通脹這個動力對于黃金來說,也不再存在或者不再起到決定作用了。另外,近期美元指數回升力度較強,如果美國加息,那么美元則會進一步走強,這對于黃金市場則同樣是一種壓力。還有一個重要壓力,就是歐元區債務危機以及全球赤字問題,有人建議通過出售黃金來緩解危機以及減少財政赤字,如果出現這種情況,那么黃金的壓力會更加明顯。

　　總之,今年黃金市場壓力重重,價格回到千元下方或者年線收陰是一個大概率事件,投資者應該謹慎對待。