上周本報刊發關于白銀投資的消息后，不斷接到投資者的電話，詢問在目前國際金價振蕩的情況下，白銀投資是否還有前景。為此，記者采訪了興業銀行(601166,股吧)鄭州分行資深交易員馬曉軍。

　　在分析了白銀為何今年漲勢如虹甚至超過黃金的原因后，結合各種因素，他分析說，未來一段時間，白銀投資的前景仍可期。

　　【價值分析】過去兩年中一直被低估

　　“2010年初至今，白銀價格整體呈現振蕩上行走勢，白銀價格最低14.7美元/盎司（3685元/千克），最高 29.36美元 /盎司（6585元/千克），截至11月16日，白銀今年累計漲幅已達到52%，最大漲幅達到75%，而黃金今年累計漲幅23.5%，最大漲幅30%，相比之下，白銀表現遠遠好于黃金，投資白銀的收益率亦比黃金高出2倍不止。”馬曉軍先從數據回顧了今年白銀值得關注。

　　在他看來，白銀今年的優異表現主要取決于以下幾方面：首先，白銀在過去兩年中一直被低估。

　　其次，美聯儲第二輪量化寬松政策為今年白銀的大幅上漲提供了強大的助推力量。

　　最后，主力資金大舉建倉。自8月白銀開始上漲以來，國外主力資金開始大舉建倉做多白銀，為白銀價格上漲起到了推波助瀾的作用。同時，世界各主要現貨交易所的白銀庫存也出現了明顯的減少。

　　【后市判斷】有望掀起新一輪的上漲

　　對于白銀在未來幾個月的走勢，馬曉軍表示，美元貶值、人民幣升值在未來一段時間里仍是市場的主流，這將對白銀走勢構成利好；如果歐元兌美元能夠回升的話，也將對白銀構成利好；再者，雖然中國國內通脹壓力凸顯，但從中長期來看，控制通脹率存在一個較長的效用周期，至少在一段時間里，通脹率不會迅速回落，中長期的通脹預期將繼續對黃金白銀構成利好。

　　當問到給投資者什么操作建議時，馬曉軍說，白銀8月末突破19.8美元/盎司后，之前兩年形成的大三角形整理區間告破，“根據形態理論，白銀理論上漲高度應為31~32美元區間，屆時國內白銀價格有望達7000元/千克以上”。

　　他也指出，近期由于多重利空因素打壓，黃金白銀自高位回落，預計黃金有望在1350美元（290元）附近企穩，白銀有望在25美元（5600元）附近止跌，加上年末節日較多，金銀飾品的消費需求提振，黃金白銀在企穩后有望掀起新一輪的上漲。