2008年對于美國金融市場，甚至是全球金融市場而言都是黑暗的，當年現貨黃金價格從3月最高的1032美元/盎司一路下滑至681美元/盎司，而時間僅僅用了半年，在這黑暗的一百多個交易日當中，黃金幾欲腰斬。雖然在隨后的2009年當中，黃金年升幅接近四分之一。但這還要歸功于金融危機恐慌所引致的超賣，甚至黃金隨后1920美元的歷史絕唱也需要為08年的伏筆記上一功。這段伏筆歲月是至黯無光的，時年9月，美國財政部接管了抵押貸款機構房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)并表示為其提供了約2000億美元的資金注入以應對抵押貸款違約損失。
2008年10月，由于信貸市場降至冰點，包括黃金在內的所有市場都出現了急劇下挫。當時，黃金投資者們急于拋出手中的頭寸以彌補其在其他市場當中的損失，就這樣，黃金雖然作為避險品種，但也承受了這樣的無妄之災。當月稍晚，美國政府開始著手對這場全球最嚴重的金融危機實施救助計劃。隨后，國會通過了問題資產救助計劃，美聯儲和美國財政部拿出了7000億美元企圖拯救恐慌至極的金融市場。
我們可以觀察一下黃金期貨的圖表，當時的黃金雖然最低探至了681美元/盎司，但卻收于729美元/盎司。反彈持續到了2008年底，最終定格在884美元/盎司，漲幅約為5%，這也就成為了當年為數不多年線翻紅的市場之一。
在2008年最后一次美聯儲公開市場業務委員會會議上，美聯儲采取了一系列的行動來維穩市場和宏觀經濟。首先，其投票決議降低聯邦基金基準利率目標值0-0.25%區間，這個水平一直保持到了現在。此外，還開啟了第一輪的量化寬松政策，聲稱將購買6000億美元的機構債和機構抵押貸款支持債券(MBS)。2009年3月的公開市場業務委員會會議上，美聯儲決定再次擴大自己的資產負債表，通過購買7500億美元的機構抵押貸款支持證券將購買總規模提高至1.25萬億美元。此外，美聯儲在隨后的半年中增加了1000-2000億美元的機構債購買計劃以及高達3000億美元的長期國債購買額度以改善私人信貸市場的環境。
在隨后的幾年當中，美聯儲繼續擴大著量化寬松的規模。而今，四輪量化寬松政策將在本月暫告一段落。尤里卡礦業編輯Baker表示：量化寬松計劃對于黃金價格甚至幾乎所有資產的價格提供了上漲動能。他同時表示：這是一個大通脹時代的開啟標志。
接著，他還提供了一個受益于量化寬松計劃的大宗商品案例。“在9月15日雷曼兄弟破產之前，COMEX期銅的交投價格在2.5美元/磅，隨后跌至了2美元/磅，甚至在12月跌至了1.25美元/磅附近。攔腰斬斷的價格令市場恐慌不已，但量化寬松政策卻給了銅新生。我并不認為當時有什么實質性的利好消息出現，是量化寬松政策使然”。2009年10月鄧迪貴金屬一份研究報告顯示：財政和貨幣政策再膨脹、投資需求、對地緣政治的擔憂以及看漲黃金價格周期都將使得黃金在接下來的幾年當中維持強勢。
當Baker回首5年前的往事，他認為量化寬松計劃比避險買盤為黃金的爆發提供了更多的動能。比如從1月到9月，黃金價格幾乎在800-900美元/盎司這100美元的小區間之內震蕩。在這段時間內，黃金確實很誘人，但僅僅只能稱得上是避險交易。在經歷了爆發式上漲之后歸于沉靜，人們也許都忘記了在金融危機之后，排隊購買黃金的現象一去不返。
黃金多頭最終在2009年10月1日爆發，頭也不回得突破了1000美元整數關口。年底，紐約商品交易所黃金期貨收于1096.20美元/盎司，相比2008年底的884.30美元/盎司上漲近四分之一。在2009年當中，黃金價格在12月上旬最高見于1227.50美元/盎司。
美國金幣銷售和ETF在這波漲勢中也功不可沒，尤其是臨近年終。2009年全年，美國鷹牌硬幣共計售出了182萬枚，其中133萬枚是1盎司的金硬幣。一般來說，上半年的銷量會比下半年的好很多，但是當年全年都是旺季。而2008年美國造幣廠鷹派硬幣的銷售量則是117萬，其中79.4萬為1盎司的金硬幣。SPDR Gold Trust的凈流入量在2009年也出現了上升，年底時的持倉量增加至了1133.62噸，相比起2008年底的780.23噸有了大幅的提升。而目前SPDR的持倉量再次回到了2008年中期時的水平。
目前的黃金價格雖然仍高于2009年底的水平，但相較于2011年的輝煌已經相去甚遠。黃金的下降趨勢和其他商品市場類似，但玉米、大豆、鉑金卻已經創出了5年低點。Baker感嘆道：我們幾乎是繞了個圈回到了原點，美元、黃金、銅、白銀、原油的價格都是大致相同的。這一切的一切很大程度上都緣于美聯儲的量化寬松結束。或者說，市場對大宗商品投資的興趣枯竭，價格重新回到了供需面是導致目前走勢的主要原因。
隨著美聯儲貨幣政策寬松成為主要基調，美元指數的年線級別上行基本成為定局。在這種情況下，大宗商品將在中長期內受到壓力，貴金屬既沒有足夠寬松的流動性支撐也沒有全球經濟惡化的避險情緒推動，在未來的幾年當中預計依然將維持低位震蕩的格局。而其他大宗商品，諸如銅、鋁也將因中國經濟的發展的換擋期和深度調整期而飽受煎熬，包括原油在內的大宗商品市場在美元亮劍后只得黯然失色。
