黃金“新年反攻”背后

自1月2日以來，黃金價格一反跌跌不休的頹勢，開始了一波上攻的走勢，截至1月6日，漲幅超2.8%。之后的表現更是令市場驚訝。北京時間1月6日晚10時14分，紐約市場超過1萬張黃金期貨合約被交易，主力合約價格由1245.50美元/盎司的近3周高點瞬間跌至1212.60美元/盎司，之后又瞬間上漲至1240美元高位，反彈幅度超過2.5%，整個過程在1分鐘內完成，這期間因觸發熔斷機制致使交易出現10秒暫停。

　　與此同時，中國實物黃金買家再次出手消息已經不絕于耳。2014年第一天，北京金店菜百各分店全天銷售額達2億元；另外，美國紐約金屬交易所（COMEX）黃金庫存持續增加也是近期貴金屬反彈的主要因素。

　　實物需求提振金價

　　截至1月6日，新年以來黃金價格上漲超34美元/盎司，漲幅超2.8%。這讓市場投資者認為，新一輪的上漲趨勢或許即將到來，黃金價格可以回歸真實的基本面。

　　那么，是什么結構性因素導致了黃金上漲？

　　據了解，印度政府官員正在討論降低創紀錄的黃金進口關稅，并放松出口管制。去年，印度央行出臺了限制黃金進口的措施，以控制經常賬戶赤字，緩解盧比貶值壓力。數據顯示，去年黃金珠寶進口關稅由10%提高到15%，再加上出口限制，印度的黃金進口急劇下滑。在截至去年11月的6個月時間內，印度官方的黃金進口量萎縮了90%。

　　廣州盈瀚投資咨詢有限公司分析師張盈盈認為，限制黃金進口的措施是由于印度擔憂外匯儲備進一步流失，增加赤字，遏制本國貨幣貶值等，目前來看，限制黃金消費對印度經濟是不利的。印度若放松管制，對印度黃金需求而言將是利好消息，對黃金價格亦產生一定基本面利多效果，預計削減進口稅的決定有可能在本月任何時間生效。

　　中能國投分析師項楠則分析指出，此次黃金的上漲正是由于中國農歷春節正在臨近，中國黃金實物消費需求因此正在升溫。同時，印度允許國內黃金精煉廠在2014年前兩個月進口年總需求量15%的黃金。

　　另外，在消費的帶動以及印度持續“限制”進口黃金的措施之下，中國目前已經是全球最大的黃金進口國，中國實物需求旺季的來臨對金價形成一定基本面支撐效果。

　　世元金行北分區域總監王洋認為，購買并長期持有投資金是去紙幣化分散處置資產抗通脹中最重要的一環，不論在什么時候以什么價格購買黃金，都不要片面來考慮其一時的價格高低，黃金的貨幣交換特性永遠存在。

　　美國經濟決定金價走勢

　　去年以來，市場對美聯儲縮減購債規模的擔憂不斷升溫，促使投資者和分析師不斷看跌黃金。甚至在20