黑色星期五金銀暴跌 “黃金時代”已然終結？

下調了對今年黃金價格的預期，就連一向看好黃金前景的德意志銀行也將未來12個月金價預期從1856大幅下調至1637美元。很顯然，市場拋售黃金的情緒傳染，在一定意義上推動了金價的大幅下跌。

　　上周，法興銀行宣布黃金時代已經(jīng)結束，現(xiàn)在高盛也持有相同觀點。高盛再次下調金價預期至2013年1450美元每盎司，2014年1270美元每盎司。

　　看下高盛報告是怎么說的吧！高盛在報告中表示：“近期黃金價格黯淡，我們的經(jīng)濟學家也預計今年晚些時候美國經(jīng)濟增長加速，將超過趨勢水平，并提振美國真實利率，因此，我們再次下調以美元計價的黃金價格預期。我們這次的預期比上次更低，分別為2013年1450美元每盎司，2014年1270美元每盎司�！�

　　高盛稱：“我們建議關閉做多COMEX黃金交易倉位。我們長遠金價預期(2017年+)保持在1200美元每盎司——更高的通脹可能催化出下一輪黃金周期，但那應該是在幾年之后。我們認為在2013年金價更有下行的風險。事實上，如果我們下調金價預期持續(xù)被證明是正確的，由于Comex黃金期貨和黃金ETF的凈多倉維持在歷史高點，金價降低的速度和幅度可能會比我們的預期更厲害�！�

　　可以說，在投行一致看空黃金的背景之下，再加上塞浦路斯央行可能出售黃金的謠言甚囂塵上，在如此悲觀的氛圍之下，投資者可能大舉拋售黃金也就不難以理解，再加上下跌本身可能觸發(fā)了技術性賣盤 (這將導致價格進一步下跌) ，上述因素或共同造就了周五的全面崩盤。

　　更進一步看，如果投資者將分析視角放到更宏觀的領域，就能更清楚的認識到周五的下跌只是數(shù)月漫漫熊市的其中一環(huán)。

　　自年初以來，大多數(shù)美國宏觀數(shù)據(jù)都超過預期，美國經(jīng)濟有望加速復蘇已經(jīng)成為多數(shù)投資者的共識，一方面經(jīng)濟復蘇將導致實際利率上升，持有黃金的機會成本將增加，另一方面經(jīng)濟復蘇也意味著美聯(lián)儲終將撤出量化寬松，預期到黃金價格完全沒有收益空間的投資者早已開始撤離黃金市場并逐漸轉為看空，年初以來黃金ETF SPDR的持倉量從1350噸下降12.5%至1181噸，黃金非商業(yè)期貨空頭合約從5.1萬張大幅增加61.6%至8.24萬張合約就是最好的明證。

　　所以在投資者對黃金失去信心，投資需求大幅下降的過程中，黃金價格出現(xiàn)類似于周五的暴跌也就在情理之中。事實上，當前階段真正應該思考的問題是，黃金是否還會繼續(xù)下跌？由于美國宏觀數(shù)據(jù)的改善仍在持續(xù)，金價擊穿長期盤整區(qū)間底部後可能吸引更多空頭進場，所以對上述問題的回答偏向于肯定。

　　也許，投資者在當前的局