本該籠統(tǒng)的地方耶倫卻說得直白 市場未來如何走 |
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得經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)低于潛在增長率，經(jīng)濟(jì)面臨的通縮風(fēng)險(xiǎn)大于通脹風(fēng)險(xiǎn)。 作為副主席和美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部“政策鴿派”代表，耶倫始終站在伯南克一邊，全力支持美聯(lián)儲(chǔ)5年來先后推出的三輪量化寬松，因而，世人總以為耶倫執(zhí)掌美聯(lián)儲(chǔ)后會(huì)蕭規(guī)曹行，再加請神容易送神難，美聯(lián)儲(chǔ)最快也要在明年才會(huì)退出QE3。雖然美聯(lián)儲(chǔ)雖已宣布逐步退出QE，但從近期情況看，仍處高位態(tài)勢且下行緩慢的失業(yè)率，可能演變成長期結(jié)構(gòu)性失業(yè)，這會(huì)制約耶倫進(jìn)一步退出QE的時(shí)間節(jié)點(diǎn)、節(jié)奏和力度。而溫和的通脹和已上升的長債利率，也要求放緩QE退出的步伐。更何況，在美國債務(wù)上限和財(cái)政預(yù)算問題上驢象兩黨之爭對經(jīng)濟(jì)的沖擊，都可能迫使耶倫采取更加溫和的退出機(jī)制，以抵消對增長放緩的壓力。 未料，耶倫此次對QE3的態(tài)度竟如此堅(jiān)決：半年后，QE3將全面退出。溫柔的鴿子露出了鷹的嘴巴，難怪市場分析人士人大驚失色。于是，又有人說，耶倫在美聯(lián)儲(chǔ)“潛伏”了三年，今次才是鷹派本色漸現(xiàn)。她原本就是一只強(qiáng)悍的老鷹。要知道，美聯(lián)儲(chǔ)向來男權(quán)當(dāng)?shù)溃鳛榕裕畟惣纫训巧现飨瘜氉筒荒懿灰詮?qiáng)硬的做派為自己加分，才能在男權(quán)霸道的美聯(lián)儲(chǔ)中坐穩(wěn)這把交椅。這么看來，一改格林斯潘、伯南克的“故弄玄虛”的噱頭，耶倫是有意要重塑美聯(lián)儲(chǔ)的形象了。 當(dāng)然，在半年時(shí)間內(nèi)，QE3完全退出市場，耶倫這么說顯然是有把握的。只是還沒有充分心理準(zhǔn)備的全球各方投資人要趕緊改變思維模式了，對由此可能給全球經(jīng)濟(jì)、金融市場帶來巨大沖擊，要有足夠的估計(jì)，盡快采取應(yīng)對之策。 耶倫這次不僅給出了美聯(lián)儲(chǔ)退出QE3較為明確的政策取向，而且也給出了升息的時(shí)間表。這種直率的言論，不僅極大沖擊了全球外匯市場，也給國際金融市場中期的前景帶來了新的變數(shù)。分析人士認(rèn)為，此前美元中期走弱的格局已被打破，正在確立新的中期上漲空間。如此一來，貴金屬的中期前景正迅速惡化，全球股市特別是新興市場經(jīng)濟(jì)體的股市會(huì)因?yàn)閾?dān)心資本外流以及本幣貶值而出現(xiàn)較大波動(dòng)，部分地區(qū)可能出現(xiàn)類似上世紀(jì)90年時(shí)代那樣的大跌行情。 平心而論，耶倫直率的言談，到底要比以往美聯(lián)儲(chǔ)含糊的政策導(dǎo)向要好，再怎么說，眼前世界經(jīng)濟(jì)的明朗化，總是更有利于各國采取積極的應(yīng)對策略，以變應(yīng)變，爭取全球經(jīng)濟(jì)向好。 (作者系晶蘇傳媒首席分析師，財(cái)經(jīng)媒體專欄作家) |
