黃金開局一改“熊”樣 會(huì)否曇花一現(xiàn)

持寬松的貨幣政策，確保經(jīng)濟(jì)和就業(yè)改善。其二，對(duì)于未來QE減碼的路徑，美聯(lián)儲(chǔ)強(qiáng)調(diào)沒有預(yù)設(shè)路徑，而是取決于就業(yè)和通脹的展望。如果就業(yè)持續(xù)改善，通脹逐漸靠近2%，那么未來FOMC會(huì)議將討論是否進(jìn)一步削減QE。適度的速度是每次削減100億美元，特定月份可能削減更多，但不必每次會(huì)議都采取行動(dòng)。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)令人失望的話，則可能跳過一兩次會(huì)議。

　　整體來看，這一次QE退出的預(yù)期比此前兩輪持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)，我們認(rèn)為QE退出對(duì)資本市場(chǎng)的影響已消化了一半以上，而對(duì)經(jīng)濟(jì)和實(shí)體流動(dòng)性還有較大沖擊。具體來看，QE減碼的影響主要有三方面。首先，美國貨幣政策回歸正常，導(dǎo)致美國乃至全球的流動(dòng)性邊際收緊。其次，隨著美國流動(dòng)性邊際的遞減，美國國債收益率將上行，意味著全球無風(fēng)險(xiǎn)收益率上升，這對(duì)各國國債收益率乃至融資成本帶來一定的壓力。最后，新興市場(chǎng)短期匯率貶值，資金繼續(xù)撤離，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)在“靴子落地”后還有最后一跌。以上三點(diǎn)均會(huì)對(duì)金價(jià)產(chǎn)生不利影響。

　　長(zhǎng)期上升通道保持完好，美元指數(shù)受支撐

　　圖為美元指數(shù)月線走勢(shì)

　　從美元月線走勢(shì)圖中，我們不難看出，美元在過去三十年中基本以七年為一周期，即先蓄勢(shì)三至四年，然后走三至四年的單邊行情，而從2008年3月份起，美元指數(shù)已在70上方橫盤五年有余，未來將面臨方向性選擇。

　　從月線MACD指標(biāo)來看，其底背離現(xiàn)象明顯，后市上漲概率較大，70可能是美元的中長(zhǎng)期底部。預(yù)計(jì)美元指數(shù)將在2014年振蕩上揚(yáng)，上方強(qiáng)阻力位為近三十年的下降壓力線92一線。

　　通過對(duì)美元指數(shù)日線圖的判斷，我們認(rèn)為，雖然美元指數(shù)短期走勢(shì)較為乏力，但自2011年5月份至今的上升通道依然保持完好，加之目前美國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健復(fù)蘇，美元指數(shù)出現(xiàn)大幅下跌的可能性較小，預(yù)計(jì)長(zhǎng)期上升趨勢(shì)線及2012年振蕩區(qū)間下沿79.5附近支撐力度較強(qiáng)。在美元上漲的壓力下，金價(jià)走勢(shì)不容樂觀。

　　金價(jià)處于大三浪下跌的第二浪反彈中

　　圖為金價(jià)日線走勢(shì)

　　金價(jià)日線走勢(shì)顯示，短期頭肩底已基本形成，一旦有效突破頸線位，價(jià)格將繼續(xù)上漲。與此同時(shí)，金價(jià)已站上布林帶上軌，上攻跡象明顯。短期而言，投資者可密切關(guān)注1295美元/盎司的壓力位，待有效突破該位置，上行目標(biāo)看至本輪下跌的0.382回撤位及短期下降趨勢(shì)線1335美元/盎司。

　　金價(jià)周線走勢(shì)顯示，目前正處于大三浪下跌的第二浪反彈過程中，且MACD和RSI指標(biāo)表明，有形成底背離的趨勢(shì)，預(yù)計(jì)金價(jià)短期以反彈為主，但很難突破大三浪下跌的0.618回撤位及上輪反彈高點(diǎn)1430美元/