FX168財(cái)經(jīng)報(bào)社(香港)訊 已經(jīng)很長時(shí)間動(dòng)口不動(dòng)手的歐洲央行(ECB)終于要削減購債了，在此情況下美元無奈下跌，令黃金略微上揚(yáng)。
盡管如此，美債收益率、特朗普稅改和美聯(lián)儲(chǔ)(FED)換帥限制了美元下跌幅度。
黃金一度沖破1280，之后很快擦去大部分漲勢；白銀上漲0.24%至16.95。
鉑金下跌0.56%至918.00，鈀金上漲0.59%至966.15。
馬里奧扔火球？
在今年7月，有“超級馬里奧”之稱的德拉基曾表示，有關(guān)貨幣政策立場變化的討論將于今年秋季開始。在隨后的9月，他表示，有關(guān)資產(chǎn)購買計(jì)劃的大部分決定都可能在10月份做出。
德拉基面臨的主要挑戰(zhàn)將是如何避免引發(fā)歐元大幅反彈。此外，他可能也希望避免債券市場出現(xiàn)“縮減恐慌(taper tantrum)”，比如2013年時(shí)的情形，當(dāng)時(shí)伯南克(時(shí)任美聯(lián)儲(chǔ)主席)表示，美聯(lián)儲(chǔ)正準(zhǔn)備逐步縮減其月度資產(chǎn)購買規(guī)模。
荷蘭國際集團(tuán)(ING)分析師團(tuán)隊(duì)在一份報(bào)告中寫道：“最理想的情況是，歐洲央行希望盡可能不引發(fā)市場動(dòng)靜地宣布縮減購債，從而將利率和歐元的任何上行走勢限制在最低限度。”
自全球金融危機(jī)和歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)爆發(fā)以來，歐洲央行一直保持著極度寬松的狀態(tài)，同時(shí)也引入了美國式的量化寬松(QE)——購買資產(chǎn)以刺激放貸——用來刺激歐元區(qū)通脹和提振經(jīng)濟(jì)。
在2015年，歐洲央行開始以600億歐元的速度購買政府債券，以結(jié)束歐元區(qū)的通縮。在2016年4月，購債規(guī)模被增加至每月800億歐元，隨后在2017年4月縮減至每月600億歐元。
多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，歐洲央行將自明年1月起月度購債規(guī)模將降到200億歐元至300億歐元，隨后這一項(xiàng)目將運(yùn)行到2018年9月份或者12月份。這意味著歐洲央行的資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模可能再增加2000億歐元至3000億歐元。到2017年底，歐洲央行購債規(guī)模勢必將達(dá)到2.3萬億歐元。
摩根大通(JPMorgan)就歐洲央行會(huì)比市場預(yù)期更加鷹派的風(fēng)險(xiǎn)發(fā)出警告，該行并稱，這可能導(dǎo)致歐元走強(qiáng)、德國國債收益率攀升。
摩根大通預(yù)計(jì)，歐洲央行將會(huì)把月度購債規(guī)模削減至200億歐元，同時(shí)購債計(jì)劃再延長九個(gè)月。相比彭博、路透等主流媒體調(diào)查所得的市場預(yù)期中值，摩根大通的預(yù)估要顯得更加鷹派。
花旗(Citi)分析師們預(yù)計(jì)，對于市場而言最中性的結(jié)果是，歐洲央行新增的貨幣刺激累計(jì)為2700億歐元。根據(jù)他們的分析，任何低于這一數(shù)額的組合(月度購債規(guī)模及持續(xù)時(shí)間)都被視為鷹派。例如，假如歐洲央行宣布月度購債規(guī)模僅為200億歐元，期限延長九個(gè)月，這非常利空固定收益產(chǎn)品，而非常利好歐元。
投資者也將密切關(guān)注前瞻指引方面的措辭。多數(shù)分析師預(yù)計(jì)，歐洲央行將重申，“關(guān)鍵利率可能在較長一段時(shí)間內(nèi)保持在目前的水平”。這一措辭至關(guān)重要，因?yàn)橛杏^點(diǎn)認(rèn)為，只有當(dāng)資產(chǎn)購買計(jì)劃完全終止，第一次加息才可能發(fā)生。
瑞銀(UBS)分析師認(rèn)為，“(相對而言)9個(gè)月的量化寬松承諾應(yīng)該支持歐洲央行的前瞻指引，即利率在一段時(shí)間內(nèi)不會(huì)上升。”
短期利率交易員同意，相比月度購債規(guī)模，購債延期的持續(xù)時(shí)間對于利率預(yù)期而言要重要得多。市場目前預(yù)計(jì)，歐洲央行將在2019年第一季度加息10個(gè)基點(diǎn)，并在2020年初實(shí)現(xiàn)首次加息25個(gè)基點(diǎn)。假如歐洲央行宣布延長購債計(jì)劃六個(gè)月，那么交易員認(rèn)為，市場會(huì)迅速將首次加息的預(yù)期時(shí)間提前。
另一個(gè)重大問題在于，歐洲央行是否會(huì)為日后增加資產(chǎn)購買打開大門。歐洲央行當(dāng)前表明，資產(chǎn)購買計(jì)劃將運(yùn)行到2017年12月底，或者“如果必要，仍會(huì)持續(xù)(beyond if necessary)”。歐洲央行可能會(huì)選擇令結(jié)束日期保持開放式(保留‘beyond if necessary’這一措辭)；然而，假如歐洲央行去掉這一措辭，則表明QE將有一個(gè)明確的結(jié)束期限，這將是又一個(gè)鷹派信號(hào)。
綜上所述，外界本次非常看好歐洲央行站鷹派，意味著歐元的上行風(fēng)險(xiǎn)較大。因此對于以美元計(jì)價(jià)的黃金來說，可能會(huì)進(jìn)行一陣反撲。
市場觀點(diǎn)
福四通國際(INTL FCStone)分析師Edward Meir稱，歐洲央行可能比市場預(yù)期更加鷹派，歐元走強(qiáng)在短期能支撐黃金。
OANDA高級市場分析師Jeffrey Halley稱，美債收益率隔夜下跌，黃金反彈。
澳大利亞國民銀行(NAB)經(jīng)濟(jì)學(xué)家John Sharma稱，一個(gè)鷹派的美聯(lián)儲(chǔ)主席或?qū)е旅纻找媛世^續(xù)上漲，對黃金不利。
路透技術(shù)分析師王濤稱，黃金可能上探阻力1283，突破后將走向1289。
校對：冷靜
來源: FX168財(cái)經(jīng)網(wǎng)
