黃金變了 還是世界變了？

　同樣，我們還看到這樣的說法：民國初年，在中國內地5兩黃金可以買一個四合院，但是現在拿一公斤黃金換成人民幣，可能連間廁所都買不到。所以，要對抗通貨膨脹，黃金不如房產。但我認為，這樣的類比并不妥當。今天中國的城市房價，根本不是單純的通貨膨脹的結果。今天中國的城市，尤其一線城市的房子，是一種很特殊的商品。

　　那么，今天到底該如何理解黃金的價值？我的觀點是，從長期看，黃金并不是對抗通脹的良好工具。只有在經濟面臨極端風險，或者通脹非常嚴重的情況下，黃金的避險、保值功能才會非常明顯。在“溫水煮青蛙”式的長期緩慢的通脹情況下，黃金與普通大宗商品的價格曲線，最終走向一致。

　　解放觀點：這次黃金暴跌，離不開全球經濟復蘇這個大背景。這里面透出哪些信號？

　　楊長江：全球經濟特別是美國經濟，應該說已經開始緩慢復蘇。但隱憂也不少，比如新興經濟體并沒有達到預期中的增長，歐洲經濟仍然不穩定，還是有爆發危機的可能。但就正常情況而言，這么大的金融危機，很多年才會遇到一次。短期內，那種全球性的金融危機，導致崩潰的系統性風險，再次爆發的可能性已經大大降低了。風險遠去，金價下調，也是意料之中的事情。

　　好比雨過天將晴，現在快到了該把傘收起來的時候。國際金價的下跌，并不意味著黃金的避險屬性被破壞了，它只是反映全球經濟所面臨的極端風險已經下降了。

　　解放觀點：一面是金價下跌，一面是呼吁重回金本位制的聲音不絕于耳。這種矛盾的現象，該如何理解？

　　楊長江：始終有些人堅持要回歸金本位制。這種聲音自1982年金本位制崩潰后，就沒有斷過。我的看法是，絕無可能。有一句詩說明問題，“不問蒼生問鬼神”。蒼生，是現實的經濟發展需要。鬼神，是若干年的地質作用，鬼斧神工的力量。受自然條件影響，黃金的供給是有限的。但是經濟越發展，對貨幣的需求量越大。從歷史來看，這兩者之間的矛盾始終不可調和。當經濟發展沒有那么快的時候，或許還能勉強對付。只要經濟發展一快，黃金供給不足的弊病就暴露無遺。由此會帶來長期的通貨緊縮，嚴重制約經濟發展。當年尚無法解決這個問題，如今經濟總量發展到這般水平，要解決更不可能。

　　當然，這并不意味著今天黃金就不重要了，或紙幣脫離黃金發行就沒問題了。批評者的觀點也不無道理，脫離了金本位制，導致紙幣發行變得沒有制約，釀成嚴重泡沫。所以，這也提醒人們，盡管現在全球金融市場的極端風險已經消除，但是高通脹卷土重來并非沒有可