黃金 多頭難迎春天

6月底，金銀價格分別在觸及階段性底部1548美元/盎司、26.11美元/盎司后，隨著歐盟峰會的利好，逐步出現(xiàn)回升，但是由于美元指數(shù)的止跌，金價中期走勢依舊不甚樂觀。

　　全球經(jīng)濟下行，風(fēng)險資產(chǎn)遭拋售

　　上周四晚間歐洲央行將歐元區(qū)基準(zhǔn)利率下降到歷史最低位置，并將隔夜存款利率調(diào)降至零，以此來提振歐元區(qū)經(jīng)濟。雖然歐洲央行實施了史上最寬松的貨幣政策，但從另一方面來考慮，也說明了歐元區(qū)經(jīng)濟面臨非常艱難的困境。歐元區(qū)整體經(jīng)濟沒有絲毫起色，經(jīng)濟惡化蔓延之態(tài)依舊。甚至連歐盟的核心國德國、法國相繼陷入經(jīng)濟全面萎縮的階段。

　　新近公布的德國6月制造業(yè)PMI雖小幅上修，但是仍以45.0創(chuàng)近三年來的最低水平。6月服務(wù)業(yè)PMI也意外下滑至49.9，低于50的榮枯分水線，為去年9月以來新低。同時法國也將該國今年GDP預(yù)期增長0.7%下調(diào)至0.4%。歐元區(qū)降息消息出來之后，風(fēng)險資產(chǎn)紛紛遭到拋售，包括黃金、原油在內(nèi)的大宗商品走低。

　　美元上漲趨勢不變

　　美國經(jīng)濟復(fù)蘇之路異常坎坷，盡管如此美國經(jīng)濟還是在逐步的恢復(fù)之中。美元的強勢地位更加突出，尤其是上個月美聯(lián)儲沒有如市場所預(yù)期的推出QE3，更是使美元指數(shù)得以支撐。目前，美元指數(shù)依舊處于強勢區(qū)，仍有一定的上漲動能，若有利好消息的配合，再次創(chuàng)新高的概率較大。而一旦美元指數(shù)持續(xù)上行，必然給黃金市場造成壓力。

　　黃金避險功能下降

　　近來，黃金的避險功能也在逐漸下降，7月初歐盟峰會決定允許歐盟救助基金直接對銀行進行重組并建立統(tǒng)一的銀行監(jiān)管機制。這使得歐盟各成員國不再需要為獨立救助本國銀行承擔(dān)債務(wù)增加的風(fēng)險。由此來看，歐債最危險的時刻暫時已經(jīng)過去，而黃金承擔(dān)的避險作用也在下降。相對于黃金，避險資金更親睞美元資產(chǎn)和美國國債。

　　今年以來，持續(xù)上升的黃金需求增速下滑。尤其是推動金價的中國需求也并不樂觀。從香港公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，香港5月向中國大陸出口黃金75.456公噸，較上個月下降26%。中國在今年一季度成為全球最大黃金消費國，消費總量同比上升9%，但增速較去年三季度時的31%大幅下滑，中國黃金消費增速正在放緩。可以看出，中國經(jīng)濟的放緩對于國內(nèi)黃金的需求已經(jīng)產(chǎn)生了影響。而另一消費大國印度的需求也出現(xiàn)了下滑，印度一季度黃金消費需求僅為207.6噸，同比下降29%，已經(jīng)連續(xù)三個季度出現(xiàn)同比負(fù)增長。

　　雖然黃金市場利空因素云集，但全球央行繼續(xù)實施寬松的貨幣政策和伊朗危機問題均對黃金價格產(chǎn)生支撐。上周末歐盟、英國和中國紛紛實施不同程