本周國際現貨金價以1053.8美元開盤，最高上試1059.6美元，最低下探1025.8美元，截至周五午盤時分報收1045.9美元，較上個交易周下跌9.1美元，跌幅0.86％，周K線呈現一根先抑后揚、調整回升的小陰線。

本周金價跌宕起伏的運行態勢讓不少市場人士入贅云霧，市場觀點總體趨于保守，甚至轉而趨空，認為金價已經進入發燒運行后的調整階段。筆者旗幟鮮明的觀點認為這不過是金價中期上行途中的小調整插曲，金價真正發燒階段還沒有到來，何來退燒之說。基于對基金在金市的戰略運行節奏推導，近期金價結束整理后可望迎來真正的發燒階段，我們或許能夠在未來數周看見金價將歷史紀錄提升至1100美元上方。本周金價的運行很難從基本面上獲得多少及時有效的信息，而單純的技術面分析也只能讓投資人維持對市場客觀判斷的謹慎，甚至略微趨空。而我們在對基金戰略運作推導的大前提下，通過技術面的輔助分析，有對市場明確的中期判斷。正確與否，拭目以待。

周內截至周五午盤的金價走勢與我們上周收盤后給會員一周的分析報告高度吻合，我們在10月24日分析報告《金價或存中期牛市中的小調整插曲》中分析，本周金價可能形成先抑后揚走勢，周初調整將創近2周新低，甚至不排除下穿1030美元的可能。但周收盤應該脫離周內調整低點收高。目前看來正是如此。繼上周五和本周一建議客戶逢高平倉或結構性調倉后，再度于本周二、三全部逢低回補或建倉多頭。我們對黃金的中期走勢依然充滿期待。

本周無論美元的反彈，還是金價的調整，在我們看來都僅僅是逆中期趨勢的短暫調整折回，不會改變市場中期運行方向。對于上半周的市場折回運行，盡管不少市場人士都試圖在基本面上找到尋找線索，但可能難以真正如愿。周四美國商務部公布，第三季國內生產總值(GDP)環比年率初值為增長3.5%，為2007年第三季以來最快增速，好于預估的成長3.3%。該數據再度刺激市場風險偏好回升，使得稍早謹慎的市場心理煙消云散。在筆者看來，盡管上半周金價面臨明顯折回走勢，但利好金市的三大根本因素并未逆轉：年末消費旺季的節氣因素，美元中期疲軟對金市的提振，基金在黃金市場的戰略運作意愿，都沒有根本性的變化。

對于年末黃金消費旺季的節氣因素，市場分歧應該不大。而對于美元中期疲軟態勢是否進一步延續，伴隨上半周美元的反彈，存在些許分歧。部分市場人士認為階段性作空美元的能量釋放過度，美元可能階段性見底回升。筆者不太支持這種觀點。首先，目前美元有序而不急促的貶值態勢對國際經濟、金融市場