●報告顯示，今年第一季度中國實物黃金投資需求同比增長超過一倍，至90.9噸，超過印度85.6噸的需求水平

　　●在消費淡季黃金震蕩整固概率較大，加上近期貴金屬出現的劇烈調整走勢，短期內黃金將可能以調整走勢為主

　　經過了5月的“黑色一周”的暴跌之后，國際金價似乎正在企穩回升。

　　上周五，受惠譽（Fitch）宣布下調希臘評級以及投資者擔心西班牙地區選舉結果的影響，市場避險情緒上揚，從而刺激金價走高。截至上周五收盤，紐約COMEX期金報1508.9美元/盎司，上漲1.11%，6個交易日以來首次站上1500美元大關。

　　原因

　　歐債危機促金價走高

　　“上周五晚間，金價出現快速拉升，主要是由于希臘主權信貸評級再次被下調，從而引發了市場對歐元區主權債務危機的新一輪擔憂，從而引發市場避險情緒上揚，刺激金價上行�！泵裆y行成都分行貴金屬分析師陸瀟騁分析認為。

　　業內人士指出，投資者急于將手上的歐元拋售，經過了調整的黃金無疑是一個較好的選擇，上周五金價的走勢就是明顯的避險走勢。

　　此外，西班牙新的地方政府選舉可能帶來新的債務問題，并改變這一重要歐元區周邊國家的政治面貌。數據顯示，西班牙經濟體規模超過葡萄牙、愛爾蘭和希臘的總和，后三個國家都已經各自接受了外部援助，并且面對債務不均衡的加劇。歐元兌美元隨著市場對這一變化的擔憂加劇而開始下跌。

　　MF全球金屬分析師在周五的報告中指出，“現在在相信美聯儲結束第二輪量化寬松措施前大宗商品價格已經見頂的人和認為這只是商品價格調整過程的人之間的爭論還在持續。”報告認為，近期的大宗商品價格的走勢應當是一個調整，而不是持續下跌走勢的開始。

　　后市關鍵看美國貨幣政策

　　上周金價已經止跌回穩，并于周五開始回升，重返1500美元大關，是否意味著調整就此結束？

　　“關鍵還是要看美國是否實施QE3�！标憺t騁表示，美國紐約聯儲主席杜德利上周四（5月19日）表示，民眾不應擔憂美聯儲（FED）創造的大量銀行準備金可能導致通脹率上升，且美聯儲對第三輪量化寬松政策（QE3）的實施設定了很高的標準。這似乎為今后美聯儲可能的QE3埋下伏筆。

　　既然設定的條件是人為的，那么如果真想再度QE3，人為達到QE3的

　　條件也不是件難事。如果美聯儲再度QE3，無疑將繼續打擊美元信用，進一步惡化全球通脹，商品資源與黃金必將獲得宏觀走強的助力。

　　值得關注的是，上周美聯儲官員卻紛紛表達出美聯儲可能會采取緊縮貨幣政策的觀點。杜德利更是表示，美聯