要讓這個世界運轉起來，光靠情緒可是遠遠不夠的。

　　這一點我應該非常清楚，因為記得幾周前我還曾經寫過一篇文章，說黃金的下一波重大行情應該是上漲。可是在那之后，金價還在持續下跌，而且本周開始之后還跌到了近五周以來的最低點。

　　不過，近期的失誤并不應該成為放棄逆勢分析的理由。除非你相信投資者心理與黃金市場之間的關系會發生重大的實質性變化，不然的話，對于這一失誤，我們只能看作是逆勢分析偶爾的漏算。

　　考慮到這一點，我們仍然有理由相信金價的下一波重大行情是上漲。

　　具體而言，我們不妨來看看《赫伯特金融摘要》所追蹤的短期黃金隨勢操作者平均推薦的投資充分程度，即赫伯特黃金通訊情緒指數(HGNSI)。上周三，即6月22日，當黃金現貨價格收于1552.90美元，達到史上第三高點——僅次于4月最后一個交易日和5月第一個交易日——的時候，這些顧問推薦的平均投資充分程度只有20.3%。

　　這是非常值得關注的，因為正常情況之下，顧問們增加和減少投資的做法，是與黃金市場本身的上漲和下跌密切相關的。因此，在所有其他因素等同的情況之下，HGNSI在6月22日原本應該上漲到接近歷史紀錄的高水平才對。可是，事實是，指數的點位距離歷史高點實在太遠——最高紀錄是89.6%，相當于指數當日水平的四倍有余。

　　不過，關鍵可能就在于，所有其他因素其實并不是等同的。

　　HGNSI之所以會出現如此令人吃驚的低水平，我的推測是：黃金從4月下旬高點以來的調整行情讓交易者受到了太大的驚嚇，因此他們對于任何一場現實的或者潛在的漲勢都會心存狐疑。

　　逆勢分析之所以會得出看好黃金后市的結論，根本原因也正在這里。現在，市場上正矗立著高高的憂慮之墻，等待牛市去翻越。

　　不過，我們必須強調的是，逆勢分析只是一種短期交易工具。比如說，在黃金市場上，基于交易者情緒逆勢分析得出的結論，最適用的時間段是未來一個月到三個月。

　　換言之，哪怕黃金市場逆勢分析的結果是非常樂觀，這樂觀也只是針對短短幾個月而言，至于明年或者更遠的時間點上，金價會如何發展，那就是另外一回事情了。

　　不過，黃金價格要再度創下歷史紀錄，其實一兩個月的時間也就足夠了。