黃金和中國房產的大牛市或許已經走向終結

在當前負利率和通脹壓力雙雙來襲之時，股市又持續“跌跌不休”，銀行理財產品因亂象叢生，已被銀監會勒令加強監管。于是，如何保衛老百姓的“錢袋子”？就成為博鰲亞洲論壇2013年年會上，與會嘉賓熱議的話題。有嘉賓提出，近十年來，能夠抵御通脹的投資品種只有二樣：一個是房地產；二是黃金。專家建議投資者可以繼續適時逢底投資。

　　在很多國內外投資者看來，黃金和中國房地產當之無愧成為這十年抵御通脹之利器。2002年300多美元/盎司漲至2011年8月時的1913美元/盎司，即使跌至今日的1580美元/盎司，金價也足足漲了500%。而中國的房價更是令世人驚嘆，很多一二線城市的房價10年漲幅均超過500%以上。這令早先踏入樓市的投資者深深體投資房產保值增值的樂趣。雖說近年來，中國政府頻頻對房地產進行調控，希望房價理性回歸，但中國一二線城市房價仍然堅挺，這讓投資者對房價只漲不跌的魔咒深信不疑。

　　不過，早在2011年美國知名雜志《福布斯》則將黃金和中國房產列為世界七大金融泡沫之首。當然《福布斯》把黃金和中國房產列為世界金融大泡沫并非說泡沫一定會立刻破掉，但也在警示投資者，這樣的泡沫其蘊含的投資風險和殺傷力是非常可怕的。那么是什么原因促成黃金和房地產業的大泡沫呢？如今這個泡沫有多大？未來黃金和中國房產是否仍然值得投資呢？

　　黃金的興起源于貨幣信任的危機

　　很多專家皆認為，本輪國際黃金市場是從2001年蛇年由熊市轉牛的，時隔今日已有走完了“12年一個輪回”。而筆者認為，確切來講，本輪黃金的牛市主要源于9。11事件之后，美聯儲為了振興衰退中的經濟，于是采取了量化寬松的貨幣政策，正是由于貨幣政策的長期寬松，使美元指數步入長期下跌的通道之中，而投資者出于對美元貶值的憂慮而紛紛拋出美元，換成黃金，以期盼黃金能夠給其帶來保值增值的預期。可見本輪黃金價格的飆升源于貸幣超發導致的信任危機。

　　黃金價格特別是自2008年美國爆發金融危機之后，美國經濟更是出現衰退以及失業率長期居高不下，為了應對危機，美聯儲先后推出了三次量化寬松貨幣政策，作為避險資產的黃金一路上漲，從2008年10月份最低681美元，快速上漲到2011年8月份的1913美元，三年漲幅高達180%。不過由于當時歐債危機的爆發，使得一直處于貶值狀態中的美元得以恢復強勢。一方面美聯儲的寬松貨幣政策邊際效應逐步衰減。另一方面，全球貨幣步入競爭性貶值周期內。雖然美國經濟并不景氣，但與目前歐債危機、日本經濟通縮相比還算是好的，