貴金屬投資機會趨于明朗

市場普遍認為美聯儲不會在今年縮減QE，再加上錯綜復雜的世界經濟局勢，就起著資金避風港作用的貴金屬而言，其投資時機越發趨于明朗。
　　美聯儲10月議息會議已經結束，其維持QE規模不變的決定符合市場的預期。但通過美聯儲認為美國經濟仍在溫和擴張來看，市場預計美聯儲可能在今年年底仍會討論是否需要放緩資本購買的速度。
　　美聯儲在聲明中暗示，不認為政府關閉三周對經濟造成了很大傷害。10月份重要經濟數據還沒有公布，但美聯儲已經下了這樣的判斷，這種從表面上看，在理論依據不充分的情況下作出的結論，是不是美聯儲在幫助美國政府，讓大家重拾對于美國經濟的信心。
　　不久前，摩根士丹利通過對GDP數據以及其公布時間的分析認為，美聯儲在明年6月份以前，可能不會削減QE。另一份來自CNBC的調查顯示，預計美聯儲在明年4月前會維持每月850億美元資產購買不變。至此，市場主流聲音的共同點是，美聯儲至少要到2014年才會開始縮減QE規模。
　　眾所周知，美聯儲何時縮減QE很大程度上取決于美國經濟的增長情況。而針對于目前“溫和擴張”的美國經濟而言，雖然之前公布的美國9月份失業率已經低至2008年11月以來的最低水平，但是有經濟學家分析認為，這可能是由于部分失業者已經放棄繼續尋找工作造成的。
　　那么，美聯儲到底應該在什么時間，以何種方式退出QE，這個問題已經被美聯儲的一些官員關注。他們希望能夠建立明確的規則，清晰地表達退出QE的時間以及方式，這樣會使QE的退出變得更加簡單。
　　暫且不去討論這種規則如何制定，單是針對于制定這種規則的可能性，市場提出了自己的疑問，那就是QE政策是否已經陷入了“莫比烏斯怪圈”。也就是說，如果市場認為美聯儲要縮減QE，那么就會導致一些市場行為的收緊，繼而美聯儲又要重新評估美國的經濟。
　　然而，如果遲遲不縮減QE，同樣也會產生許多不利的影響。近期，來自摩根大通的一份研究報告指出，全球超額流動性已經創出歷史新高。
　　廣義貨幣M2的過快增長，無疑已經成為許多商品價格上漲的推手。雖然目前數據顯示，美國并不面臨通脹風險，但依靠著美聯儲量化寬松的貨幣政策維持的經濟復蘇的局面，到底又要如何延續？
　　來自美國共和黨眾議員保羅父子同樣認為，美聯儲憑空制造了太多的貨幣，將把美國帶入危險的境地。雖然這種結果現在還沒有顯現出來，不過從長期來看，保羅父子提出的這種結果的可能性也并非不存在。