部分小金屬品種的價格泡沫開始破滅。這對于市場而言，到底是特例，還是倒下的第一張多米諾骨牌？

　　悲觀者認為，如果這是一個順次向下游傳導的鏈條，那么，目前最為堅挺也最為瘋狂的稀土亦不可能獨善其身。

　　1 小金屬投機瘋狂

　　今年的有色金屬市場分化明顯。在基本金屬年后沖高回落、震蕩走低之時，受資金面影響小、且被各種利好預期共同作用的小金屬板塊卻集體火熱，盡享獨立行情。

　　僅以今年來的最大漲幅計算，銦錠上漲一度超過70%，海綿鋯上漲60%，其他小金屬品種的價格也各有不同程度的漲幅。若再將稀土納入其中，則其他品種的上述漲幅皆成“小巫見大巫”。與深受宏觀經濟左右的基本金屬相比，小金屬板塊可謂“風景這邊獨好”。

　　但是記者調查發現，此輪延續大半年的小金屬行情卻正在受到考驗。因為部分擔負“板塊啟動”任務的金屬品種，在領漲之后，開始領跌。

　　首當其沖的即為行情最先啟動的銻。

　　銻是一種銀白色金屬，應用于化工、電工和醫藥等行業，但最主要的用途是阻燃劑。也就是說，它的應用領域相對狹小，需求相對穩定。如果既定的下游生產企業沒有明顯擴產，銻的實際消費量并不會出現大幅波動。這實際上也正是眾多小金屬品種的消費市場特征：產量低、總量小、需求穩定。

　　但也正因如此，一旦有催化劑吸引投機資金入場，這樣小體量的行業就很容易被資金控制。

　　追溯起來，銻的行情啟動于去年上半年。去年3月，占全國產量60%的銻主產區湖南冷水江市宣布將對涉銻企業進行整頓。按照計劃，冷水江的涉銻企業將從原來的近百家急速縮減至9家，絕大部分涉銻企業將被迫停產。

　　計劃公布后，銻錠立刻出現強烈的供應短缺預期，價格也有如乘上直升機。

　　根據長江有色金屬網的報價，去年4月，1#銻錠報價即達到6萬元/噸，創出歷史新高。但這僅僅是個開始。隨后，銻的價格曲線以極其陡峭的形態向上攀升，逐步突破每噸7萬元、8萬元、9萬元，“整個市場都在囤積，買不到貨”。在到達10萬元/噸時，不管是企業、貿易商還是分析人士，都表示價格已經脫離基本面，風險大增，但銻價依然一鼓作氣在今年3月底沖至11萬/噸的歷史最高點。

　　“整頓已經不再是價格上漲的最大推手。” 在銻價超過8萬元/噸之時，冷水江市經濟工作局一位內部人士就如此告訴記者。他明確表示，從廠商到流通領域，都對后期價格的一致看好，并引發集體囤積，才是刺激銻價呈現出“只漲不跌”的真正原因。

　　除了看好供需面外，國儲也成為看漲