2010年1-2月份的數據繼續有良好表現，出口、消費、工業增加值保持穩步向好趨勢，物價數據也略微超出市場預期。良好的數據是強化市場對于政策緊縮的預期還是強化經濟穩步增長的預期值得密切關注。

　　“錢規則”可能成為市場攔路虎 

　　大盤股漲了，概念股跌了，游資似乎有些心不在焉了。這就是近兩個交易日市場的寫照。以銀行和地產為首的權重股板塊近兩個交易日連續反彈，而區域等火暴的題材股卻表現出退潮跡象。結構性調整是否又能夠帶來大盤股的升機，“二八”風格能否真正轉換？分析人士認為，能否轉換還是一個“錢”的問題。從周四公布的數據來看，“錢”有可能成為市場的攔路虎。

　　通脹預期越來越強

　　從周四公布的宏觀經濟數據來看，CPI和PPI同比增速都超出市場預期，同比分別達到2.7％和5.4％。其中，CPI環比增速大幅超出市場預期，環比上升1.3％。食品分項指數環比上升3.3％是導致CPI環比增速大幅超市場預期的原因。此外，2月份CPI環比增速大幅超出季節性規律。從季節性規律來看，2002-2007年期間，2月份CPI環比漲幅均值為0.85％，今年2月份CPI環比增速1.3％已經大幅超出歷史均值。

　　此外，二月份的CPI環比數據，與利用歷史規律和貨幣供應量等變量計算得到數據較為接近。莫尼塔照此計算的CPI環比增速為1.25％。這表明，隨著出口行業的復蘇和勞動力短缺現象的出現，貨幣供應量到物價之間的鏈條可能已經被充分打通。分析人士認為，這將直接導致全年CPI波動中樞值的抬升。整體來看，二月份CPI環比增速的快速上升可能意味著今年后期CPI同比增速的中樞值將被從3％抬升至4％。

　　2月份PPI環比增速上升0.4％，這基本處于預期之內。聯系2009年的情況看，今年PPI同比增速將很大程度上受翹尾因素的影響。但翹尾因素可能在3月份繼續小幅上升后開始逐步回落。不過，綜合全球經濟形勢來看，年內固定資產投資可能仍是拉動GDP的主力，而且去年上馬的項目較多，仍處于建設階段，因此投資回暖可能導致工業品需求緊張，最終導致工業品出廠價格增速走高，這值得關注。 

量價齊控或越來越近

　　在經濟數據中，另外一個值得特別關注的就是金融數據。2010年2月末，廣義貨幣供應量（M2）余額為63.6萬億元，同比增長25.52％，增幅比上月末低0.56個百分點；狹義貨幣供應量（M1）余額為22.43萬億元，同比增長34.99％，增幅比上月末低3.97個百分點。目前，M1與M2仍處于金叉狀態。從歷史經驗來看，當M1超越M2時，市場將迎來牛市。不過，自去年9月份