0.82%的現貨漲幅、7%的Au（T+D）漲跌停板、10.5%的保證金比例——如果銀行嚴格執行資金賬戶每日清算制度，肯定不會釀成如此之大的風險事件。

　　根據民生銀行(600016,股吧)客戶保證金管理制度，銀行對客戶保證金充足比例進行實時監控，并設立實時強制平倉處理機制。當客戶網銀端可用資金 + 委托凍結資金小于或等于 0時，銀行有權隨時對客戶持有頭寸進行強行平倉處理。也就是說，按照黃金Au（T+D）風險控制制度設計，10.5%的保證金足夠應對當天市場7%的漲幅，那么民生銀行大面積強平，問題究竟出在哪里？是程序化強行系統設計缺陷，還是銀行沒嚴格執行客戶資金每日清算，或是在保證金實際收取比例上給大客戶“優惠”，埋下禍端？

　　事實上，從民生銀行貴金屬延期交易業務《客戶交易規則》中，就可以發現很多令人疑惑的地方。比如，保證金收取比例低于同行約3個百分點，宣稱“幫助投資者降低投資門檻”；而在期貨市場上再正常不過的，提醒客戶追加保證金工作，則變為銀行收費的“增值服務”，若不接受，則盤中系統立即自動斬倉，不給客戶留更多補充保證金的時間；又比如《規則》中強制平倉約定部分，一方面表示，“將按客戶相應持倉價格、持倉數量、浮動虧損及市場行情波動情況，選擇合適的強行平倉數量及委托價格”。但緊跟卻補充，“銀行擁有隨時將客戶各合約所有持倉以市場可以接受的漲跌停板價格進行強行平倉的權利”。另外，清算條款雖然約定“每日清算”，但沒有明確聲明“每日無負債”，凡是做過外匯、期貨等杠桿交易的投資者都明白“無負債”三個字當中的含義，和它在風險控制中的重要作用。

　　值得注意的是，8月31日民生銀行的貴金屬現貨交易出現“烏龍”并非首次。早在去年底今年初，民生銀行白銀Ag（T+D）業務就發生過類似的事故。2009年11月，民生銀行就因對未按協議規定對貴金屬延期交易客戶強行平倉，而被一紙訴狀上告法庭。今年2月3日早上午10點多，因網絡故障，中國民生銀行全國范圍內存取款等所有業務突然無法辦理，直至下午4點半左右才恢復正常，給投資者網銀貴金屬交易造成風險。

　　8月3日，央行等6部委聯合出臺《關于促進黃金市場發展的若干意見》，要求有關方面切實加大創新力度，積極開發人民幣報價的黃金衍生產品。鼓勵和引導商業銀行開展人民幣報價的黃金衍生品交易，中國黃金市場未來發展值得憧憬。

　　而民生銀行此案的發生，卻為我們敲響了警鐘：在未來商業銀行參與更高層級、更復雜的黃金衍生品交易之前，