銅鐵礦改擴建工程項目以及補充流動資金。上述增發方案出臺后，中金黃金股價連續走強，在當年10月份攀升至歷史新高。

　　此外，山東黃金也于2011年4月23日公布定向增發方案，定向增發A股不超過1.2億股，發行價不低于46.8元/股，募集資金總額約56.2億元，扣除發行費用后的募集資金凈額將全部用于增資萊州公司收購新立探礦權、增資萊州公司收購寺莊探礦權、增資萊州公司建設三山島金礦8000噸/日擴建工程、增資玲瓏公司收購東風探礦權、收購歸來莊公司69.24%股權。

　　民生證券分析師黃玉告訴《每日經濟新聞》記者，中金黃金、山東黃金無疑是黃金板塊的龍頭，前期兩家公司均有資產注入方案，而在方案公布前后，資本市場的預期導致了股價對此已經有所反應，當股價在2010年有較好表現后，相關個股已不具有估值優勢。因此當2011年7月黃金價格再次走強時，中金黃金、山東黃金表現出滯漲狀態。其余黃金股盡管沒有實施類似的資產注入，但板塊缺乏領漲個股，所以板塊的表現顯得有些萎靡。

　　另一方面，某券商分析師認為，相關的黃金股伴隨著黃金資產注入越來越多，這就意味著今后注入的資產將越來越少，因此盡管本次金價再創新高，但上述預期將導致市場對黃金股未來成長性及業績增長空間不具有超預期的可能。這也多少解釋了為何2005年以來金價與金股齊漲，而2011年后這一同漲的現象變得停滯的原因。

　　大型機構集體踏空

　　前期金價與金股同漲有一個特點，即A股市場環境較好，而今年以來，A股市場賺錢效益似乎并不明顯，尤其是4月至6月，上證指數自3000點一路殺跌至2600點一線，其中中小板及創業板等高估值個股遭遇大幅殺跌。

　　7月份至8月份，A股市場再次遭遇了一輪單邊下跌，上證指數又從2800點下跌至2500點一線，在大盤這波下跌中，恰逢黃金開啟上漲行情，在隨后8月中旬的金價主升浪中，A股市場雖未繼續下跌，但震蕩行情同樣使得投資者提心吊膽。

　　某券商行業分析師告訴《每日經濟新聞》記者，“市場氛圍不好，這僅是黃金股不跟金價上漲的表面現象。”實際上本次黃金股與金價嚴重背離的根本原因在于大型機構的踏空。

　　該分析師認為，即使有對全球通脹的擔心，金價預期看漲，但在當前市場環境下，作為周期性個股，黃金板塊顯然不是最佳投資標的。而本次在金價行情啟動前，不少大型基金基本沒有配置黃金股。

　　“中金黃金流通盤18.5億股、紫金礦業158億股，山東黃金7.63億股，如此巨大的流通盤，如果沒有機構資金參與，普通投資者參與對股價的貢