7月結束，內外盤金屬走勢在下半月凌厲上沖，LME銅鋅鋁分別錄得11%、9%與12%漲幅，快速的拉升已基本將金屬價格推至5月水平。銅價表現最強，倫銅收復5月下跌的陰線；鋅相對偏弱，而鋁在上周五因漲幅最差突然發力，成交放大，單日漲幅超過3%。 

　　整個7月風險市場人氣得到資金支持，美元指數與內外盤股市對金屬價格的上漲起到了推動作用。美元指數因歐元區財赤問題緩和自6月上旬開始下滑，7月更因美國經濟指標復蘇疲弱，市場再次出現美聯儲需采取量化寬松政策的言論，延續跌勢，技術上的空間仍然存在。美國股市則在7月錄得1年來最大單月漲幅，二季度財報以及風險市場人氣轉暖，支撐了美股漲勢。國內股市更不必說，其積極拉漲、盤中表現，已經成為引導有色金屬的最重要指引，市場對國內緊縮政策已經觸底、保持貨幣政策穩定的態度，帶動股指走高。 

　　現在來看，7月下半月起初由資金力量拉升的走勢，可能發生變化，資金力量本身也開始為金屬這段時期的上漲尋找理由。周內經濟指標依然密集，重點關注這些指標在本周對金屬價格、市場情緒的影響。中國最新PMI指數連續第三個月滑落，今晚將出爐美國6月營建支出與ISM制造業指數。 

　　金屬技術形態有從反彈轉為反轉的傾向。交易上，操作確實應以跟隨短期市場情緒為主，但此輪推高在時點與強度上超出了預期。以銅來看，LME三月期價已經開始測試7300-7500美元今年3月智利地震及旺季預期形成的平臺，而突破這一位置需要根本性的動力，現認為銅價可能再次遇阻整理。技術上，倫鋁階段性阻力在2200美元間；倫鋅主動性不強，其在2000-2050美元間的表現取決于銅鋁，特別是國內的鋅交投氛圍。 

　　今日盤中繼續觀察上證指數，上周上海金屬續漲已經顯現一些不積極因素。技術上，滬銅主力上方遇阻位置依然在56500-57000元/噸，下方支撐提高到5.5萬元；滬鋅日內可能在1.6-1.65萬間振蕩；滬鋁則是1.52-1.55萬。 

　　首創期貨研發中心肖靜