無論是在何種競技場，對手的強大將意味著自身的衰落。同樣，黃金的強勢正在驗證著美元的衰弱。

　　黃金對于美元來說，既是伙伴，也是對手。但眼下對于美元來說，它跟黃金的較量似乎已略見分曉。近日，美元對英鎊、歐元等一攬子貨幣指數創出15個月以來的新低，黃金則以自10月5日以來，平均每1.6天創一次歷史新高的速度向前進發。至今，國際現貨黃金價格已突破1120美元每盎司，這是自2001年這一輪黃金價格上漲以來，黃金價格的頂峰，是2001年最低價格253美元每盎司的4.4倍。

　　在工業等重大經濟領域及其他大宗商品領域并未放出良好數據，也未創出新高之際，我們沒有理由否定，國際黃金價格的高企是美元遭質疑所致這一說法。黃金跟美元的對壘，顯示在金融領域，也顯示在全球投資者的心里。從世界各主要黃金交易所報出的非商業持倉頭寸上我們可以發現，隨著美元的下跌，這些交易所非商業凈多頭頭寸迅速增加，并且在大多數時間里，非商業頭寸呈現凈多頭狀態。國際黃金ETF的態度也是極為明顯的，因為這類基金所反映的正是投資者的意愿。

　　以上狀況從另一個側面說明一個問題，在超主權貨幣離我們遙遙無期之際，黃金將成為投資者對超主權貨幣的一種期待。到目前為止，如果一個投資者要在主權貨幣當中選一個作為短期貯備貨幣，那只能是美元；但如果投資者要在面對復雜和不可預知的全球經濟背景下選擇一種長期避險的工具，與美元站在同一個層面的黃金將會取代美元。從近來各國央行對黃金采取的各類措施及對外匯儲備多元化的認識和表態當中，我們能明顯地感覺到這種無聲的傾向。