。其中，最大的消費國中國從智利進口的銅精礦和精銅分別占總進口量的20％和55％。 

　　“反彈之后，有色板塊的走勢取決于有色金屬價格能否繼續上漲以及大盤的漲跌，而有色金屬價格則取決于供需、貨幣寬松情況以及美元走勢。”周寵指出。 

　　長城證券分析師耿諾也強調，“我們對2010年上半年的金屬價格持謹慎態度。” 

　　上行動力偏弱 

　　周寵表示，目前，各種錯綜復雜的力量不斷對有色金屬商品走勢形成沖擊，導致價格波動明顯增加。從供需格局和庫存角度看，宏觀經濟的止跌回穩對拉動金屬消費需求增長仍不及預期，商品屬性支撐金屬價格上行的動力仍然偏弱。“反彈過后，我們認為有色板塊再次下跌的可能性偏大。” 

　　周寵分析，供需情況取決于經濟恢復狀況，是否存在二次見底是最大的疑慮。美國目前經濟的強勁是因為正在“補庫存”，之后會不會停滯不前，仍是市場分歧較大的地方。 

“此外，歐元區債務危機此起彼伏，迪拜之后，希臘、西班牙的債務危機不斷發生，使用歐元的16個國家，各有自己的主張，很難形成統一的聲音，歐元區經濟前景并不明朗。歐元區國家的債務問題也再次引發市場對全球經濟復蘇的擔憂。”周寵說。 

　　耿諾稱，從庫存角度來看，各品種的庫存仍呈持續增長的態勢，近一個月各品種中除SHFE鋅和LME鋁漲幅不大之外，其他品種均出現4％-12％的增長。其中鋁當前的庫存水平已創出近30年來的最高水平；鎳庫存也已超過1994年的高點，創下新高記錄。 

　　值得注意的是，銅盡管LME、COMEX、SHFE庫存均呈現較高漲幅，但是由于其較強的金融屬性和供應剛性、需求巨大的基本面特征，庫存對銅價的壓制作用不及市場預期。 

　　此外，從全球市場的供需角度看，世界金屬統計局(WBMS)數據顯示，2009年1-11月份各品種中除了鉛、鎳呈現缺口之外，精煉銅市場存在19.1萬噸的過剩，鋁過剩104.8萬噸，全球鋅市過剩9.2萬噸，錫過剩1.52萬噸，而盡管鉛存在缺口，但缺口幅度明顯比2008年縮小。 

　　耿諾指出，事實上，全球庫存的持續增加預示著今年春季消費并未得到明顯增加。金屬市場上，在1998-2008年的十年間，全球礦產資源消費增量中大約65％的粗鋼、60％的銅、55％的鋁和42％的鎳都是由中國消費增長拉動的。 

　　不過，在中國以抑制房地產投機需求政策出臺后，市場對建筑房地產行業甚至宏觀經濟的運行后勢進入觀望期，這使得投資者對中國礦產品等原材料的需求能否持續大幅增長產生疑