美元，創下歷史最高水平。

　　銀河證券首席經濟學家左小蕾（微博）也表達了同樣的觀點。她認為近期金、銀等大宗商品的暴跌是一次“獲利回吐”行為，這與2008年下半年的情況非常類似，當時油價從147美元的高位跳水至34美元，正是一個由投機行為推動的反向賺錢的典型。

　　金鵬期貨經紀有限公司總經理喻猛國也表示，大宗商品本輪下跌可以理解為技術性調整，從經濟周期的角度看目前應該處在復蘇階段的中期，更多體現在既不擔心二次衰退又沒有高漲的時候，商品會出現震蕩。

　　其實，沒有只漲不跌的市場，而且對于市場上的任何動向都可以從技術的角度找到合理的解釋，暴漲暴跌也總是和人類的貪婪相伴相行。有觀點直陳，大宗商品價格的大幅波動是典型的過度投機之后的套現行為。

　　牛途還有多遠

　　本世紀初，美國小布什政府上臺后，確定了擴張軍備和全球反恐兩大戰略，龐大的防恐開支、減稅計劃和公共醫療支出，讓美國政府入不敷出。美國政府繼而放棄了強勢美元政策，美元自此進入了貶值周期，泛濫的流動性成為商品牛市的助推器。2001年以來商品逐漸進入本輪大牛市，初始時間為2001年下半年至2003年，并在2004年和2005年得到進一步確認，在2006至2008年左右完成從大牛市初期到中期的轉換，在2008年次貸危機之下出現中斷，但在各國政府大規模經濟刺激計劃實施后，2009年起商品開始強勁反彈，一直至今。

　　事實上，判斷大宗商品的前景，首先要判斷支撐其走牛的根本因素。

　　如果是單純的獲利回吐，技術調整需要，那么如銀行證券首席經濟學家左小蕾所言，“屬于短期突發事件”，在其他因素不變的情況下，通過修復技術指標及時間的推移，商品走勢將逐步回復原有運行軌跡。

　　如果判定主因為新興經濟體的強勁經濟增長力，盡管部分新興經濟體經濟增速放緩，但今年來看，其仍將是全球經濟增長的重要驅動力之一，那么資源類商品的需求應該是長期性的，這可能對大宗商品的需求帶來支撐。所以，本輪牛市不會輕易結束。不過，牛市的延續并不代表行情就要一直不斷地上漲，政策可能導致商品市場寬幅波動，業內人士認為，短期甚至中期回落調整是2011年商品投資者需主要關注的風險。

　　而對于全球經濟前景的預期，更多的業界專家將美國的貨幣政策看做風向標。因為，在這一輪大宗商品的震蕩中，美元與大宗商品的蹺蹺板效應非常明顯，表面上看，美元的強力反彈導致大宗商品價格大幅回落，而美元是否進一步走強，還要看美國的量化寬松政策是否持續。

　　宏源證