斷言美元重啟升勢(shì)為時(shí)尚早

鑒于單月400億美元投放量的政策掣肘，QE3對(duì)美元的影響力可能不及前兩次。其次，QE3采取的“開(kāi)放”方式，使其具有更多的不確定性，因此對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)（尤指美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)）的反應(yīng)也將更加敏感，尤其后期關(guān)于QE3結(jié)束日的猜測(cè)升溫，勢(shì)必會(huì)或加劇美元的波動(dòng)。最后，從長(zhǎng)期來(lái)看，歐債危機(jī)長(zhǎng)期化特征日漸明顯。“惡化—救助—再惡化”的惡性循環(huán)將會(huì)在一定程度上對(duì)沖QE3的影響。但近期歐債危機(jī)可能步入“救助”的階段。若如此，高收益貨幣近期仍存在進(jìn)一步反彈的空間。

　　因此，盡管此前我們認(rèn)為，QE3對(duì)于美元的負(fù)面影響可能弱于前兩次，但我們同樣不贊同QE3效應(yīng)消退，美元重啟中長(zhǎng)期升勢(shì)的觀點(diǎn)。